Decisão da Reserva Federal de Julho: não apostar no resultado, observar a redação

Às 2h da madrugada de quinta-feira, a Reserva Federal divulgou a decisão sobre as taxas de juro.
Cortam ou não?
O mercado já está, em grande parte, precificado:
na maior probabilidade, manter a taxa inalterada.
O que realmente vai decidir o movimento do mercado não é o número da taxa.
São, antes, algumas palavras-chave na declaração que podem mudar.
Há três pontos mais importantes:

1. Como falar da inflação
Se for: a inflação continua ainda elevada → o mercado interpreta de forma mais “hawkish” e as expectativas de cortes continuam à espera.
Se mudar para: a inflação está a registar progressos adicionais → mais “dovish”; o mercado antecipa um corte de taxas em setembro.

2. Como falar do emprego
Se continuar: o mercado de trabalho mantém-se forte → neutro.
Se passar a: o mercado de trabalho está a encaminhar-se para o equilíbrio → o mercado interpreta que a Fed começa a preocupar-se com o risco para o emprego.

3. Riscos para os dois objetivos
O mais crítico agora é: de que é que a Fed está, de facto, mais preocupada? Com a inflação? Ou com o emprego?
Se enfatizar o risco da inflação: → hawkish.
Se enfatizar a pressão no emprego: → dovish.

Pessoalmente, inclino-me para:
a declaração poderá ter um ligeiro ajuste mais dovish.
Mas o discurso de Powell provavelmente não vai, diretamente, confirmar um corte de taxas em setembro.
Mais provável é: deixar espaço nas palavras e, em voz, manter cautela.

$BTC o que achas?
Se for mais dovish: cairá a pressão sobre o dólar e as rendibilidades das obrigações dos EUA. Os ativos de risco poderão recuperar.
BTC em foco: na zona dos 66-67K.

Se for neutro: o mercado continua à espera de dados.
BTC provavelmente: irá consolidar
.
Se for inesperadamente hawkish: os ativos de risco primeiro sofrerão pressão.
BTC em foco: suporte perto de 63K.

Não escolhas lados com antecedência.
Às 2h, sai a declaração; vê a votação da primeira vaga de capital.
Às 2h30, o discurso de Powell; depois confirma se o mercado muda de direção.
A reunião da Reserva Federal teme menos o resultado.
O que realmente teme é:
o mercado apostar cedo no sentido errado.