Неделя блокчейна в Корее (KBW) проходит в Сеуле и приковывает внимание криптосообщества к Южной Корее.
В это же время, по данным южнокорейского издания Dong-A Ilbo, опубликованным в четверг, интернет-гигант Naver инициирует обмен акциями с Dunamu — материнской структурой Upbit, в результате чего Dunamu станет дочерней компанией Naver.
Таким образом, крупнейшая интернет-компания страны получит контроль над лидирующей южнокорейской криптобиржей.
Крипторынок Южной Кореи сейчас переживает беспрецедентный рост активности.
Пять крупнейших корейских бирж уже обслуживают более 9 600 000 пользователей — это около 18,7% всего населения страны. Upbit удерживает свыше 80% рыночной доли, а ее суточные торговые обороты стабильно превышают $10 000 000 000. По объему торгов корейская вона стала второй фиатной валютой в мире после доллара США.
В начале месяца на Upbit Developer Conference Dunamu презентовала Web3-блокчейн GIWA Chain и GIWA Wallet. Layer 2 на OP Rollup демонстрирует технологическую амбициозность Upbit.
Сделка по обмену акциями обсуждалась уже давно.
В июле компании сообщили о совместной разработке стейблкоина на основе корейской воны, а в сентябре Naver приобрела 70% доли в платформе по торговле ценными бумагами Dunamu. Эти шаги фактически указывали на близкое поглощение.
Оценка Dunamu на текущий момент — примерно 8 260 000 000 000 KRW ($6 000 000 000). В случае завершения сделки это станет крупнейшим слиянием за всю историю криптоотрасли страны.
Что собой представляет Naver? Южнокорейские аналоги Google и Tencent
Naver — ведущий интернет-холдинг Южной Кореи c капитализацией около $50 000 000 000.
В стране Naver выполняет двойную роль, сравнимую с Google и Tencent: компания занимает примерно 70% поискового сегмента и построила внушительную интернет-экосистему с множеством дочерних сервисов.
Многие пользователи из китайскоязычных регионов могут не знать Naver, но знакомы с LINE — дочерней структурой Naver, которой пользуются свыше 200 000 000 человек в Японии и Юго-Восточной Азии; платформа входит в число крупнейших мессенджеров региона.
Бизнес Naver охватывает еще более широкий круг направлений.
Её финтех-подразделение Naver Financial запустило Naver Pay — крупнейший мобильный платежный сервис страны. Им пользуются 30 000 000 человек — более половины населения. Naver Pay интегрирован в повседневную жизнь: от онлайн-ритейла до оплаты в магазинах, от переводов до управления капиталом.
Как и мировые технологические лидеры, Naver удерживает пользователей основной поисковой платформой, а затем расширяет сервисы, формируя экосистему, от которой сложно отказаться.
В финтехе Naver быстро наращивает присутствие: запуск Naver Financial — 2019, цифровой банк — 2020, лицензия брокера — 2024. В сентябре Naver Pay приобрела 70% акций платформы Securities Plus Unlisted от Dunamu за 6 860 000 000 KRW.
Покупка Upbit завершает формирование финансовой экосистемы Naver. После сделки компания получит в свое распоряжение:
- Платежные решения (Naver Pay)
- Торговлю ценными бумагами (Securities Plus)
- Криптовалютную торговлю (Upbit)
- Будущий стейблкоин на корейской воне
Такая вертикальная интеграция позволит Naver предлагать полный комплекс финансовых услуг как с традиционными, так и с цифровыми активами. С учетом 200 000 000 пользователей LINE по всему миру эта экосистема может выйти далеко за пределы страны и охватить широкий азиатский рынок.
Южнокорейская модель: конгломераты и Web3
Поглощение Upbit компанией Naver отражает общий тренд: крупнейшие корейские конгломераты активно входят в криптоиндустрию.
Kakao первой начала блокчейн-экспансию, запустила публичную сеть Klaytn в 2019 году и использовала аудиторию KakaoTalk — 50 000 000 человек — для продвижения кошелька Klip. KLAY вошел в топ-50 криптовалют по капитализации, а в сентябре сеть Klaytn объединилась с Finschia от LINE, став основой новой сети Kaia.
Samsung делает ставку на инфраструктуру: начиная с Galaxy S10 (2019), смартфоны оснащаются встроенными криптокошельками, а Samsung SDS продвигает блокчейн-решения для бизнеса. Компания не владеет биржей, но ее инфраструктурные инвестиции значимы.
Банковский сектор также ускоряет развитие: в августе восемь банков, включая KB Financial и Shinhan Financial, объявили о совместном выпуске стейблкоина на базе воны, спустя месяц после партнерства Naver и Dunamu.
Такой подход типичен для Кореи.
Крупные конгломераты доминируют в экономике страны: на 10 ведущих чеболей приходится большая часть ВВП. Осваивая новые отрасли, эти компании стремительно занимают лидирующие позиции.
Dunamu, основанная в 2012 году и запустившая Upbit в 2017-м, достигла оценки 8 260 000 000 000 KRW в условиях сложной конкуренции. Поглощение Naver — стратегический ответ на растущее давление.
Особенности экспансии корейских конгломератов на крипторынке:
Во-первых, быстрые и масштабные инвестиции. Kakao запустила Klaytn всего за год после старта блокчейн-разработки. Naver понадобилось чуть больше двух месяцев, чтобы перейти от партнерства по стейблкоину к подготовке поглощения Dunamu.
Во-вторых, тесная связь с государственной политикой. В 2024 году южнокорейское правительство приостановило запуск собственной цифровой валюты и поддержало частные стейблкоины — как раз в период экспансии конгломератов в криптоотрасль.
В-третьих, изолированные экосистемы: Naver реализует собственную платежную инфраструктуру, Kakao — независимую блокчейн-сеть, банки — собственные стейблкоины. Каждый конгломерат строит закрытую систему, переход между которыми сопряжен со значительными затратами для пользователя.
Это усиливает рыночную концентрацию.
По публичным данным, ранее Upbit контролировала около 73% торговых объемов, Bithumb — около 25%, остальные — Coinone и Korbit. Поглощение Upbit Naver может повысить концентрацию отрасли.
Крипторынок Кореи движет лидерство конгломератов, скорость и прагматизм.
Это противоречит принципам децентрализации, но граждан страны это устраивает. Около 20% населения активно торгуют цифровыми активами, ценя в первую очередь удобство и безопасность.
Эра конгломератов в мировой криптоиндустрии
Южная Корея — не исключение: по всему миру криптоотрасль переходит от стартапов к эпохе индустриальных гигантов.
В том числе, на Ближнем Востоке Binance привлекла инвестиции суверенного фонда Абу-Даби, по неофициальным данным — на миллиарды долларов. Королевская семья Дубая поддерживает ряд криптопроектов, стремясь сделать город «глобальной криптостолицей». Суверенный фонд Саудовской Аравии также усиливает инвестиции в блокчейн.
В США традиционные финансы системно интегрируют криптоиндустрию, считая её еще одним классом активов.
Чем мягче государственная политика, тем активнее крупные игроки: BlackRock запустила Bitcoin ETF, Fidelity предоставляет услуги хранения, Goldman Sachs начал торговать криптовалютами.
Coinbase относительно независима, однако её институциональный бизнес расширяется, в то время как розничный сегмент утрачивает влияние.
В Японии ситуация сложнее: Rakuten купила биржу еще в 2018 году, SBI Holdings владеет одной из крупнейших площадок. Японские корпорации действуют осторожно и рассматривают крипто как защиту, в отличие от корейских конгломератов.
Региональные различия существуют, но общий тренд очевиден: независимые криптокомпании теряют возможности, а институциональные инвесторы увеличивают долю в перспективных активах.
Крупнейшие CEX и инфраструктурные провайдеры, включая эмитентов стейблкоинов, делают акцент на комплаенс и рост аудитории, привлекая крупные инвестиции или выходя на IPO.
BTC и ETH стали основными активами для корпоративных цифровых казначейств.
Итак, современный крипторынок — это иерархичная структура.
В верхнем слое — институциональные игроки, регулирование и централизация: ETF, кастодиальные сервисы, лицензированные биржи. В нижнем — сообщества, эксперименты и децентрализация: perp DEX и мем-токены.
Основной рынок под контролем крупного капитала, ориентирован на институционалов и частных инвесторов. Периферийные рынки остаются децентрализованными и толкают инновации.
Положителен или отрицателен этот тренд — вопрос открытый.
Дисклеймер:
- Статья воспроизведена с сайта [TechFlow], все права принадлежат оригинальному автору [TechFlow]. Если у вас есть вопросы по воспроизведению, обратитесь в команду Gate Learn для разрешения согласно установленным процедурам.
- Дисклеймер: Все мнения и оценки, приведенные в статье, выражают позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn и запрещены к копированию, распространению и плагиату, кроме случаев указания Gate в качестве авторитетного источника.
