Великобритания FCA предлагает ограничить для розничных фондов крипто-ETN до 10%, стартует 5-недельная консультация

CoinTelegraph 9 июня со ссылкой на британский орган финансового надзора (FCA) сообщила, что в квартальном консультационном документе предлагается разрешить части лицензированных инвестиционных фондов — включая фонды коллективного инвестирования в переводимые ценные бумаги (UCITS) и некоторые фонды, не относящиеся к UCITS, — держать до 10% криптовалютных биржевых нот (ETN). Публичные консультации продлятся 5 недель и завершатся 13 июля.

Подтверждающие условия предложения FCA: сфера применения, механизмы исключения и контекст политики

Согласно содержанию FCA в консультационном документе: под действие подпадают фонды UCITS и некоторые фонды, не относящиеся к UCITS; 10%-й лимит применяется к долям в крипто ETN и не распространяется на неограниченные подходящие планы инвесторов (QIS), которые могут инвестировать в «более спекулятивные активы» и при этом не имеют лимита по доле, однако такие фонды не могут продаваться или продвигаться среди розничных инвесторов.

FCA также предложила в консультационном поле рассмотреть, должны ли быть исключены из круга владений крипто ETN фонды, где «долгосрочные активы» (например, недвижимость) составляют основу, а также часть других розничных фондов. Это обосновывается тем, что FCA считает: криптовалюта может не соответствовать инвестиционным целям таких фондов.

Цель данного предложения — унифицировать регуляторный путь, по которому розничные инвесторы в Великобритании получают доступ к криптоинвестициям: FCA уже сняла в августе 2025 года запрет на прямую торговлю розничными инвесторами крипто ETN, а это предложение направлено на дальнейшее согласование правил для каналов розничных фондов с правилами для прямой торговли.

Более широкий фон крипторегулирования в Великобритании

По сообщениям в открытых источниках, британский FCA и Банк Англии (Bank of England) сейчас обсуждают ряд вопросов по крипторегулированию: выпуск стейблкоинов, кастоди и стейкинг криптовалют. В прошлом месяце Банк Англии заявил, что пересматривает часть своего предлагаемого режима для стейблкоинов: ранее криптовалютные компании предупреждали, что лимиты по объему и требования к резервам могут сдерживать распространение стейблкоинов.

FCA в апреле 2026 года утвердил новые правила для токенизированных фондов в Великобритании и запрашивает обратную связь по руководящим принципам для выпуска стейблкоинов, торговли криптовалютами, кастоди и стейкинга.

Часто задаваемые вопросы

10%-й лимит FCA рассчитан на криптовалюты в целом или только на крипто ETN?

Согласно консультационному документу FCA, предлагаемой ограничение в 10% четко ориентировано на «криптовалютные биржевые ноты (ETN)», а не на лимиты для категории криптоактивов в целом. FCA не предложил в рамках этого заявления конкретные правила распределения средств для розничных фондов в отношении других форм криптоэкспозиции (например, при прямом владении криптовалютой).

Какие конкретные условия нужны UCITS-фонду, чтобы держать крипто ETN?

Согласно предложению FCA, ключевые условия включают: инвестиции должны соответствовать уже раскрытым инвестиционным целям и профилю рисков фонда; доля не должна превышать 10% от совокупных активов; FCA не поддерживает позицию о «значительных инвестициях» в криптовалюту — 10% определяются как «консервативное ограничение». Конкретные детали того, как это будет применяться, еще предстоит уточнить после завершения консультационного периода и утверждения финальных правил.

Что будет дальше после завершения 5-недельных консультаций?

Крайний срок публичных консультаций FCA — 13 июля 2026 года. После завершения консультационного периода FCA рассмотрит поступившие отзывы и определит окончательные правила. FCA не указал в этом консультационном документе предполагаемое время вступления финальных правил в силу.