Итак, в последнее время у меня возникает много вопросов о торговле опционами, и честно говоря, терминология может сначала показаться запутанной. Позвольте мне объяснить, что означает buy to open и как это работает на практике.

В основном, buy to open — это когда вы покупаете новый контракт опционов и занимаетесь открытием позиции. Вы входите на рынок с чистого листа, приобретая контракт, которого раньше не было. Это отличается от buy to close, когда вы покупаете контракт, чтобы закрыть уже открытую позицию, то есть компенсировать ранее проданный контракт. Но давайте я объясню всё подробно.

Во-первых, нужно понять, что такое контракт опционов. Это производный финансовый инструмент, то есть его стоимость зависит от базового актива. Когда у вас есть контракт опционов, вы получаете право торговать этим активом по определенной цене (цене исполнения) в определенную дату (дата истечения). Ключевое слово здесь — право, а не обязательство. Вы не обязаны ничего делать, если не хотите.

Всегда есть две стороны в контракте опционов. Есть держатель, то есть тот, кто купил контракт и может его реализовать. И есть писатель, то есть тот, кто продал контракт и должен выполнить его условия, если держатель решит реализовать. Также существует два типа опционов: коллы и путы.

Колл-опцион дает вам право купить актив у писателя. Это длинная позиция, потому что вы ставите на рост цены. Например, у вас есть колл на акции с датой истечения в августе. Если цена акции вырастет до $20, писатель обязан продать вам по цене $15. Вы заработаете $15 за акцию.

Пут-опцион — это противоположное. Он дает вам право продать актив писателю. Это короткая позиция, потому что вы ставите на падение цены. В том же примере, если цена акции упадет до $10, писатель обязан купить у вас по цене $15. Вы снова заработаете $5 за акцию.

Теперь о том, что такое buy to open. Когда вы покупаете to open, вы входите в новую позицию, приобретая свежий контракт у писателя. Писатель создает контракт и продает его вам за премию. Теперь вы обладаете всеми правами по этому контракту. Это называется buy to open, потому что вы буквально открываете новую позицию, которая раньше не существовала.

Если вы покупаете колл to open, вы приобрели новый колл-контракт. Это означает, что у вас есть право купить базовый актив по цене исполнения в дату истечения. Вы сигнализируете рынку, что считаете, что цена пойдет вверх.

Если вы покупаете пут to open, вы приобрели новый пут-контракт. Это дает вам право продать базовый актив по цене исполнения. Вы показываете, что ожидаете снижение цены.

А вот buy to close — это совсем другое. Это то, что вы делаете, если уже написали и продали контракт и хотите выйти из позиции. Когда вы пишете контракт, вы берете на себя риск в обмен на полученную премию. Если вы продали колл, то обязаны продать актив, если покупатель реализует. Если продали пут, то обязаны купить актив при реализации.

Проблема в том, что если рынок движется против вас, вы можете понести убытки. Например, вы продали колл на акции с ценой исполнения в августе. Если цена взлетит до $60, вы понесете убытки $5 за акцию при реализации.

Чтобы выйти из этой позиции, вы покупаете to close. Вы возвращаетесь на рынок и покупаете идентичный колл-контракт с той же датой истечения и ценой исполнения. Теперь у вас есть компенсирующие позиции. То, что вы должны по первому контракту, компенсируется вторым. Контракты аннулируют друг друга.

Это работает благодаря маркетмейкерам и клиринговым палатам. В каждом крупном рынке есть клиринговая палата, которая обрабатывает все сделки. Вы не покупаете напрямую у того, кто написал исходный контракт. Вместо этого все покупают и продают через рынок. Поэтому, покупая to close, вы покупаете у рынка в целом, а не у конкретного человека, который написал контракт. Клиринговая палата занимается расчетами и гарантирует, что все получат свои деньги.

Итак, подытожим: buy to open — это покупка нового контракта опционов и открытие новой позиции. Buy to close — это покупка контракта, который компенсирует уже проданный вами контракт, чтобы выйти из позиции.

Одно важно учитывать: прибыльные сделки с опционами обычно облагаются краткосрочным налогом на прирост капитала, поэтому учитывайте это при налоговом планировании. Опционы могут быть спекулятивными, но также потенциально прибыльными, если вы знаете, что делаете. Обязательно разберитесь, как работают эти производные инструменты, прежде чем начать ими торговать.