После того как объем торгов сократился до предела, действительно ли сезон отчетов принесет перемены?

Рынок тих как маленькая река, покрытая тонким льдом в зимний день, объем торгов на утренней сессии значительно сократился, уступая по активности тем дням перед праздником. Многие следят за экраном, в душе тревога: что же всё это значит в такой холодной обстановке. 7 апреля, в этот торговый день, рынок в целом проявил редкую спокойствие, объем сделок снизился до уровня чуть более 16 триллионов юаней, заметно сужаясь по сравнению с предыдущими периодами. Такие изменения вызывают ассоциации с теми неспокойными днями, когда чуть что — и деньги спешили уйти, сделки держались на высоком уровне, словно перетягивание каната, изматывающее терпение участников.

Такое затишье в объемах, наоборот, уменьшает давление на продавцов. Те акции, которые раньше легко поддавались эмоциям, словно постепенно фильтруются, остаются в основном те, кто готов держать долгосрочно. Внутренние обсуждения в некоторых брокерских компаниях показывают, что сокращение сделок часто отражает постепенное успокоение рыночных настроений, баланс между быками и медведями начинает меняться в тонкой и деликатной манере. В реальности такие ситуации не впервые — это как естественный отбор, делая рынок чуть более здоровым.

Сейчас как раз период интенсивного раскрытия квартальных отчетов компаний, начиная со второй половины апреля начнут появляться различные финансовые показатели. Результаты уже не требуют догадок — цифры перед глазами. Согласно открытым данным, в некоторых секторах прибыль за первый квартал восстановилась лучше, чем ожидали многие, например, в технологических и ресурсных отраслях, данные укрепляют доверие инвесторов. Например, за последние годы некоторые компании в отчетный сезон разочаровывали инвесторов плохими результатами, но многие благодаря фундаментальным показателям удержались на плаву.

Возьмем, к примеру, конец 2022 года — рынок тоже пережил период очень низкого объема сделок, затем, при поддержке ожиданий политики, индексы тихо достигли дна, и быстрые инвесторы успели воспользоваться отскоком. Сейчас ситуация похожа, хотя видимость фундаментальных данных еще выше. В последних недельных обзорах нескольких брокеров отмечается, что восстановление прибыли в некоторых секторах за первый квартал было довольно сильным, эти реальные показатели более убедительны, чем просто эмоциональные оценки. Это напоминание о том, что рынок в конечном итоге вернется к траектории роста на основе результатов деятельности.

Конечно, рынок никогда не идет строго по заранее прописанному сценарию. Кто-то видит сокращение объемов сделок и опасается проблем с ликвидностью, возможного отсутствия новых участников. Другие же считают, что это как раз сигнал о том, что умные деньги заранее подготовились к возможной волне роста. Мой знакомый, занимающийся мелким бизнесом, с небольшими сбережениями, после долгого наблюдения сказал: «Лучше сейчас держать себя в руках и не торопиться, или по частям входить по низким ценам, не жадничая». Простые советы, звучащие легко, на деле отражают реальное положение дел у многих инвесторов.

Во время раскрытия квартальных отчетов те, кто ориентируется на ценность, начинают тихо входить в акции с хорошими фундаментальными показателями и разумной оценкой. Взаимное подтверждение фундаментальных и технических факторов часто становится стартом для нового тренда. Раньше многие опасались, что рынок может рухнуть, не решаясь делать шаги, боясь попасть в ловушку. Сейчас, когда большинство панических акций уже «вымели», настроение участников стало спокойнее, разговоры сместились с опасений о глубине падения к поискам подходящих точек входа. Такой тихий сдвиг зачастую является важным сигналом о приближающемся развороте.

Вспомните тех инвесторов, которые пострадали из-за неожиданных ухудшений результатов, например, соседа старого Жана, который в прошлом году потерял много денег и почувствовал холодок в сердце. Он сейчас внимательно следит за графиками квартальных отчетов и говорит: «По крайней мере, сейчас видно более четкое дно, и решиться на действия — вопрос личной смелости». Такой опыт показывает, что на пути инвестиций всегда бывают взлеты и падения, но умение искать уверенность в данных помогает избежать лишних ошибок. Если же рост основан на фундаментальных показателях, он обычно более устойчив.

Качество рыночных отскоков тоже очень важно. Всплески, вызванные эмоциями, могут быстро исчезнуть, а те, что подкреплены реальными результатами, — более долговечны. Расписание раскрытия квартальных отчетов, опубликованное ЦБ, — как напоминание о ритме: не стоит торопиться и бежать впереди паровоза, и не стоит полностью поддаваться страху. Более взвешенный подход — следить за объемами и реальными результатами, избегать слухов — может оказаться более мудрым.

Кто-то спросит: «А что делать тем, кто держит пустые позиции и боится упустить шанс, или тем, кто полностью в рынке и сомневается, что отскок — это правда?» — это классическая дилемма без однозначного решения. Можно, как старый Жан, входить по частям, оставляя запас для маневра; или, как мой коллега, сначала подождать пару дней, чтобы увидеть новые квартальные отчеты, и только потом принимать решение. Именно такие колебания и разные подходы делают рынок интересным и дают каждому возможность подумать.

Обратная сторона — это то, что сокращение объемов, хоть и создает ощущение прохлады, на самом деле фильтрует шумы. Те компании и отрасли, которые действительно обладают стойкостью, в период отчетов часто показывают более сильные результаты. Как крупные волны, которые оставляют после себя только проверенные камни, так и сейчас, в условиях восстановления экономики, некоторые сектора демонстрируют признаки улучшения прибыли, что укрепляет рыночную основу. Надеюсь, что при выборе стратегии инвесторы сохранят спокойствие, воздержатся от импульсивных решений и найдут свой ритм. Жизнь полна неопределенности, и рынок — тоже, но внимательное наблюдение и обучение всегда приносят свои плоды и уроки.