Только что ознакомился с отчетом Riot за первый квартал, и, черт, давление на майнинг реально ощущается. Они продали 3 778 биткоинов на сумму 289,5 миллиона долларов, что, честно говоря, неудивительно, учитывая текущую ситуацию в индустрии. Их хешрейт вырос на 26%, но ежедневная добыча фактически снизилась — это говорит о всей сложности ценового давления, с которым сталкиваются майнеры. По всей видимости, затраты на энергию настолько съедают маржу, что даже крупные игроки вынуждены ликвидировать активы.

Riot тут не одиноки. MARA, Genius Group и еще несколько компаний только что продали в совокупности более 15 тысяч биткоинов. Дело в том, что сейчас уже не только о ценовых движениях — речь идет о выживании. Из-за напряженности на Ближнем Востоке цены на нефть выросли, и себестоимость майнинга биткоинов стала просто ужасной. Меньшие, менее эффективные установки фактически закрываются, что способствует концентрации индустрии вокруг крупных игроков. Один аналитик, которого я видел, отметил, что если цены на электроэнергию останутся высокими, мы продолжим видеть волну распродаж.

С другой стороны, CoinShares говорит, что четвертый квартал 2025 года стал самым тяжелым для майнеров со времен халвинга 2024 года, поскольку издержки на производство достигли почти $80K за монету. Если биткоин вернется к 100 тысячам долларов, это может облегчить ситуацию. Но если он останется ниже 80 тысяч, цена хеша может еще сильнее упасть, и мы увидим еще больше капитуляции со стороны слабых операторов. Ландшафт майнинга биткоинов явно меняется — эта консолидация в долгосрочной перспективе может сделать процессы более эффективными, но пройти через это нелегко.