Последнее заседание в период полномочий Пауэлла всё же произвело значительный шок на рынок.

Во-первых, было зафиксировано рекордное число 4 голосов против (результат голосования 8 против 4), что с 1992 года не случалось, а причины возражений оказались неожиданными:

· Председатель Федерального резервного банка Кливленда Хармак, председатель Федерального резервного банка Миннеаполиса Кашкали, председатель Федерального резервного банка Далласа Логан: поддерживали снижение ставки, но выступали против включения в заявление фразы «мягкая политика».
· Член Федеральной резервной системы Милан: выступал против сохранения ставки без изменений, настаивал на снижении.

Их возражения были адресованы не Пауэллу, а будущему председателю Уошу — сигнализируя, что мы можем выразить несогласие в любой момент, будьте к этому готовы. Внутренние разногласия в ФРС — это более опасно, чем очередное повышение ставки. За последние годы, несмотря на критику со стороны рынка, было ясно одно: ФРС всё ещё сохраняет «видимое единство».

Во-вторых, в заявлении не было явно выраженной фразы о «мягкой политике», что и вызвало недовольство трёх голосовавших против. Заявление было тщательно подготовлено, особенно в части формулировок по инфляции: с «отчасти завышенной» (somewhat elevated) изменено на простое «высокий уровень» (elevated), что явно указывает на усиление опасений по поводу цен и нефтяных цен. Упоминание о высокой инфляции носит ярко выраженный ястребиный оттенок. Казалось бы, это всего лишь удаление одного слова, но в языковой системе центрального банка одно слово может означать всё направление — терпимость к инфляции снизилась. Хотя ФРС не перешла прямо к ястребиной позиции, её тон стал более ястребиным по сравнению с предыдущим. В новом заявлении сохранилось выражение «подразумевается, что следующая политика скорее будет снижением ставки, чем её повышением» — именно это и не понравилось трём голосовавшим. Решение оставить или убрать эту фразу станет одним из ключевых моментов следующего заявления ФРС.

В-третьих, Пауэлл не выбрал «спокойное уходя». Он ясно заявил на пресс-конференции в Вашингтоне, что решил оставить за собой право оставаться членом Совета до определённого времени после ухода с поста председателя 15 мая, точный срок пока не определён. Этот шаг делает состав Федерального комитета по открытым рынкам более ястребиным (новый председатель вряд ли сможет полностью контролировать ФРС). Если внутри комитета уже есть серьёзные разногласия, а предыдущий председатель всё ещё остаётся в его составе, то в будущем FOMC может превратиться в «постоянно внутренне борющийся» орган. Каждый день рынок гадал, кто сегодня внутри ФРС занимает более сильную позицию.

В-четвёртых, ожидания рынка по снижению ставки резко изменились. Трейдеры сейчас практически исключили возможность снижения ставки в этом году и оценивают вероятность повышения до апреля 2027 года примерно в 40%, что значительно выше примерно 20% перед объявлением. 40% обычно означает: если данные немного ухудшатся (например, цены на нефть поднимутся ещё чуть-чуть), эта вероятность может подняться до 80%, а даже до 90%. С сегодняшнего дня начинается новая эпоха. $BTC $ETH $DOGE #比特币现货交易量新低 #Strategy吸筹速度超挖矿两倍 #跟单金牌星探