#OilBreaks110

‍#Gate广场五月交易分享
Нефть удерживает инфляцию, ликвидность криптовалют ослабевает

На этой неделе основной переменной на рынках стал переход от одной геополитической проблемы к двухсторонней структуре: охлаждение напряженности, связанной с Ормузским проливом, и переосмысление политики ФРС. По мере того, как закрытие Ормуза вошло в восьмую неделю, цена на нефть выросла более чем на 27% за последние две недели. Несмотря на это, золото за тот же период снизилось примерно на 6%, в то время как индекс S&P 500 и Nasdaq сохранили свои уровни около рекордных максимумов.

Рынки оставляют риск Ормуза позади, в то время как нефть удерживает инфляцию

Это ценообразование указывает на то, что рынок не рассматривает проблему Ормуза как реальный риск «хвоста». Капитал все еще течет в сторону ожиданий прибыли крупных компаний, сосредоточенных на технологиях и искусственном интеллекте. В Японии повторное превышение базовой инфляции ожиданий укрепило вероятность повышения процентной ставки Банком Японии и привело к укреплению иены. Решение Министерства юстиции США прекратить личное расследование в отношении Пауэлла и возвращение ФРС к фокусированию на графике руководства также изменили макроэкономическую рамку.

Незначительное укрепление доллара и режим ценообразования перед заседанием FOMC сместили нарратив с «событийного геополитического шока» на «устойчивую инфляцию, вызванную энергоресурсами, и пассивный центральный банк на обочине».

Восстановление рисковых активов затмило фактическую нормализацию энергетических поставок. Одновременная слабость золота говорит о том, что капитал не покупает геополитические хеджирования, а скорее закладывает предположение, что ситуация не выйдет из-под контроля, и что балансовые отчеты технологических компаний останутся сильными.

Если задержки в ремонте Ормузского пролива и инфраструктуры энергетики Ближнего Востока продолжатся, инфляция, вызванная нефтью, может удерживать долгосрочные доходности облигаций и доллар на высоком уровне. Даже если ФРС сохранит процентные ставки без изменений, это может не дать мягкого сигнала, необходимого для начала новой тенденции в рисковых активах. Эта комбинация «инфляционного пола, высоких процентных ставок и сильного Индекса доллара» напрямую влияет на рынок криптовалют. Пока бета-канал остается под макродавлением, относительная устойчивость Биткоина, по-видимому, является результатом структурного позиционирования, а не новой волны покупок. Для независимого движения нужен более сильный катализатор.