Последнее время я заметил, что волна укрепления юаня действительно вызывает интерес. С момента пробития отметки 7 в конце прошлого года, в начале этого года курс ускорился и достиг 6.81, установив трехлетний рекорд. Сейчас он колеблется примерно между 6.82 и 6.95, за несколько месяцев рост превысил 1400 пунктов, и логика этого процесса действительно заслуживает внимательного анализа.

Это укрепление в основном поддерживается тремя силами. Во-первых, экспорт Китая действительно показывает очень сильные показатели: торговый профицит в 2025 году достиг исторического максимума — около 1,2 триллиона долларов, что на 20% больше по сравнению с предыдущим годом. В этом году этот импульс продолжается: рост ВВП за первый квартал составил 5.0%, превысив ожидания рынка. Во-вторых, индекс доллара в целом слабее, хотя в середине были геополитические конфликты, которые немного подняли его, сейчас он колеблется в диапазоне около 98–98.5. Третий фактор — иностранные инвестиции начинают снова вкладывать в активы в юане, что связано с глобальной тенденцией международного использования юаня, все больше международных организаций готовы держать юаневые активы.

Однако недавно Центробанк тоже предпринял меры по «охлаждению». В конце февраля он снизил резервную ставку по валютным рискам, что ясно показывает — власти не хотят, чтобы курс слишком сильно и односторонне укреплялся. С точки зрения политики, в краткосрочной перспективе курс юаня может немного замедлить рост, ожидается диапазон около 6.83–6.92, возможно даже небольшая коррекция. Крупные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs и HSBC, настроены оптимистично по поводу дальнейшего развития ситуации: Goldman Sachs сохраняет целевую цену на 12 месяцев в 6.70, предполагая еще около 22% потенциала для укрепления; HSBC прогнозирует, что к концу года курс может достигнуть 6.75.

Честно говоря, стоит ли сейчас инвестировать в юань — зависит от личных обстоятельств. Если у вас есть долгосрочные планы или вы хотите застраховаться от риска доллара, то есть смысл рассматривать его как актив для портфеля. Но слепо гоняться за ростом — не очень разумно. Мой совет — диверсифицировать вложения, устанавливать стоп-лоссы и внимательно следить за ежедневными курсами Центробанка и последующими торговыми данными. Во втором квартале обычно наблюдается повышенный спрос компаний на покупку валюты, что также оказывает давление на курс.

Чтобы определить дальнейшее направление юаня, нужно учитывать несколько ключевых факторов. Первый — монетарная политика Центробанка: при мягкой политике юань склонен к ослаблению, при ужесточении — к укреплению. Второй — экономические показатели Китая, особенно ВВП, PMI и торговые данные, которые напрямую влияют на приток иностранных инвестиций. Третий — динамика доллара, политика Федеральной резервной системы очень важна. Четвертый — отношение регуляторов к курсу, влияние оказывает и политика Центробанка по управлению курсом через средний курс. Пятый — степень международного использования юаня: по мере увеличения числа стран, использующих юань в торговых расчетах, долгосрочно это будет поддерживать курс.

За последние пять лет юань прошел через период укрепления во время пандемии (2020–2022 годы), затем в 2023–первой половине 2025 года он снижался, пока в конце прошлого года не произошел разворот. Сейчас начинается новый цикл укрепления, и по историческому опыту такие циклы, вызванные политическими факторами, могут длиться довольно долго. Если учитывать все вышеперечисленные факторы, на валютном рынке все еще есть много возможностей. В конце концов, валютный рынок очень ликвиден, позволяет торговать в обе стороны, и для обычных инвесторов это достаточно справедливо.