最近有人在討論日元走勢預測，我注意到外匯市場又在上演一場有趣的戲碼。日本當局最近似乎再度出手干預，美元兌日圓一度飆到155附近，短線漲勢相當凶悍。

根据数据，日本上周疑似动用了约5.4兆日圆来干预市场，这是迄今规模最大的单次行动。高盛的分析师算过，按照这个规模，日本现有储备大概还能支撑30次干预。不过官方应该会精打细算，选择更关键的时机才出手。

说实话，157这个关卡看起来正在成为新的防线。但要我说，日元走势预测的核心问题还是利差和能源成本。美伊局势反复导致油价飙升，日本进口成本上升，贸易赤字扩大，这些都在推低日元。投机资金当然更倾向于做空。

有分析认为，干预充其量只是争取时间的招数。除非原油市场恢复稳定，否则效果最多维持几个月。如果结构性问题没解决，日元汇率恐怕还会再贬到160。荷兰国际银行也表示，除非美伊谈判有明确进展，否则未来几周美元兑日圆很可能重返160关口。所以现在看来，日本当局主要是在争取时间等待局势好转。