Мой польский сосед недавно дал мне интересный совет: оставаться пессимистичным по отношению к польской валюте. Причиной были текущие правительство и риски из-за кризиса в Украине. Но как человек, занимающийся Форексом, я решил проверить это сам – и, о чудо, ситуация оказалась сложнее, чем казалось.

Пара евро злотый меня увлекает, потому что она показывает, как две тесно связанные экономики играют друг против друга. Польша с 2004 года в ЕС, но евро не ввела. Это значит: мы всё ещё можем торговать PLN против EUR. Сейчас (май 2026) курс примерно 4,27 PLN за евро – и на первый взгляд это кажется скучным. Но график рассказывает другую историю.

Последние три года были интересными: после войны в Украине евро сначала значительно вырос. Но затем – и это самая захватывающая часть – курс евро к злотому снова упал. С марта 2025 года наблюдается небольшое противодействие тренду. Это может означать разворот. Много раз курс отскакивал от значительной минимума. Это похоже на подготовку к развороту.

Что же движет парой? Обычно: инфляция, ставки, долги, политика, рост и геополитические риски. В инфляции у еврозоны преимущество – прогноз 1,7% на 2026 против 2,8% в Польше. Но с процентными ставками картина меняется: Польша держит 4,75%, ЕС – всего 2,0%. Более высокие ставки привлекают капитал, что должно поддерживать PLN.

Рост ВВП в Польше тоже лучше: ожидается 3,5% против всего 1% в еврозоне. Уровень безработицы значительно ниже – 3,1% против 6,2% в еврозоне. Всё это факторы, говорящие за укрепление злотого. С другой стороны: государственный долг Польши недавно резко вырос, что может тормозить рост. А война на востоке остаётся структурным риском.

Аналитики расходятся во мнениях. Одни ожидают 4,20 EUR/PLN, другие – 4,44. Erste Group предполагает 4,30. Мое интуитивное ощущение: пара евро-злотый движется в боковом диапазоне, с лёгким давлением вверх. Факторы уравновешиваются – то, что поддерживает EUR, часто помогает и PLN, и наоборот.

Для меня как трейдера это значит: при минимумах входить в лонг, при максимумах выходить – или долгосрочно ждать разворота. Ежедневные диапазоны не очень большие, так что торговля относительно спокойная. Для стратегии carry trade эта пара тоже может быть интересной, потому что разница в ставках между странами заметна.

Мой польский сосед, значит, был не совсем неправ в своей скептицизме. Но пессимистичным я бы не назвал это. Злотый за последние месяцы заметно укрепился. С более высокими ставками, стабильным ростом и низкой безработицей есть хорошие причины для дальнейшего укрепления. Но более высокая инфляция и геополитические риски – настоящие тормоза.

Мой вывод: пара евро-злотый не является каким-то сверхприбыльным инструментом для трейдинга, но предлагает интересные сценарии для терпеливых трейдеров. И это хорошая тема для разговора с польскими друзьями – если знать, о чём говорить.