Последнее время я постоянно размышляю о сути этого ралли золота. На поверхности кажется, что оно вызвано снижением процентных ставок, инфляцией и геополитическими рисками, но если копнуть глубже, за этим стоит трещина в глобальной кредитной системе.

Ключевым моментом стала та точка перелома в 2022 году. В момент заморозки валютных резервов рынок внезапно понял — доллар больше не является абсолютной безопасностью. С тех пор золото перестало быть просто инструментом защиты от инфляции, а превратилось в долгосрочный хедж всей финансовой системы. Самое яркое подтверждение — действия центральных банков. В прошлом году чистые покупки золота со стороны центробанков превысили 1200 тонн, что стало четвертым подряд годом с покупками свыше тысячи тонн. Более того, 76% центробанков заявили, что в ближайшие пять лет увеличат долю золота в своих резервах и одновременно сократят долларовые активы. Это не краткосрочный спекулятивный тренд, а структурное изменение.

Конечно, рост цены на золото никогда не шел по прямой. В начале этого года из-за восстановления реальных процентных ставок и ослабления кризиса цена скорректировалась на 18%, волатильность была довольно высокой. Ожидания по снижению ставок ФРС, неопределенность в торговой политике, напряженность в геополитике — всё это создаёт краткосрочные колебания. Но если смотреть на пятилетний или десятилетний горизонт, дно постоянно поднимается, и это самый важный сигнал.

С точки зрения институциональных прогнозов, к концу этого года целевая цена обычно находится в диапазоне 5400–5800 долларов, а в оптимистичных сценариях — даже до 6000–6500 долларов. Goldman Sachs повысил целевую цену до 5700 долларов, JPMorgan ожидает достижение 6300 долларов в четвертом квартале, а UBS считает, что к середине года цена может взлететь до 6200 долларов. Конечно, между этими прогнозами есть разногласия, но явно прослеживается бычий настрой.

Но честно говоря — стоит ли сейчас участвовать в золоте? Ответ — да, но нужно хорошо понять свою роль. Если вы краткосрочный трейдер, колебания перед и после публикации данных — это шанс, главное — установить жёсткие стоп-лоссы. Если вы новичок, лучше начинать с небольших сумм, не стоит слепо увеличивать позиции, психологический сбой может быть очень болезненным. А если вы долгосрочный инвестор, золото — хороший инструмент для хеджирования портфеля, но будьте готовы к просадкам свыше 20% — волатильность золота по сравнению с акциями не ниже.

Мое мнение — будущее золота зависит от того, как вы смотрите на глобальную кредитную систему. Если считаете, что долларовая система постепенно ослабнет, центробанки продолжат наращивать золото, а геополитическая напряженность сохранится, то долгосрочный тренд золота — вверх, хотя и с сильными колебаниями. Главное — выработать чёткую аналитическую рамку, следить за покупками золота центробанками, изменениями реальных ставок и геополитической ситуацией, а не гоняться за новостями.

Следуйте за трендом, ясно определите свою позицию и решите, как входить в рынок. В этом ралли золота есть возможности, но только если вы понимаете, почему оно растет, а не просто покупаете, потому что видите, что другие зарабатывают.