Возврат средств поступает?

Белый дом подтвердил в четверг: 149 миллиардов долларов в виде тарифных поступлений возвращаются импортерам. Казначейство только что запустило крупнейший за десятилетие фискальный разворот.

🔹 Почему это ощущается по-особенному
Верховный суд отменил тарифы по IEEPA как неконституционные еще в апреле. Таможенная служба с тех пор обработала 8,3 миллиона возвратов за грузоперевозки через систему CAPE, всего на сумму 35,46 миллиарда долларов. Полный фонд возвратов может достигнуть 166 миллиардов долларов, напрямую поступая более чем 330 000 импортерам. Это ликвидность, которая уходит из казначейских резервов прямо на балансы корпораций.

🔹 Рыночные последствия
BofA отмечает, что эффективная тарифная ставка уже снизилась с пика 11,3% в октябре 2025 года до 8,7% в марте. Прогнозы указывают на 6-8% к концу года. Более низкое давление тарифов снимает нагрузку с затрат на входные материалы, но механизм возврата выгоден компаниям, которые оплатили счета — потребитель, заплативший более высокие цены, не получает прямого возмещения.

🔹 Непредсказуемый дефицит
Удаление тарифных поступлений из федерального бюджета при одновременном проведении триллионных налоговых сокращений ускоряет сроки дефицита бюджета. Однако сотни миллиардов, поступающие в корпоративные казначейства, могут вызвать новую волну обратных выкупов и инвестиций в основной капитал. Деньги просто меняют полосу, не исчезая.

Деньги мчатся из Вашингтона обратно на Уолл-стрит. Друзья, видите ли вы, что эта волна возвратов подпитывает аппетит к риску, или же проблема дефицита — это более крупный шторм на горизонте?