Последнее время я общался с несколькими трейдерами по контрактам и заметил, что многие недостаточно хорошо понимают структуру расходов по бессрочным контрактам, особенно в части комиссий за сделки. Я решил систематизировать свои знания.

Начну с самой очевидной части — основные издержки при торговле бессрочными контрактами состоят из двух элементов: во-первых, комиссии за каждую сделку, во-вторых, процентных ставок за удержание позиции. Многие игнорируют эти скрытые издержки, и при частых сделках расходы на комиссии становятся основной статьёй затрат.

Что касается расчёта комиссий по контрактам, то логика довольно проста. При открытии и закрытии позиции есть два варианта — ордер на создание позиции (maker) и ордер на исполнение по рыночной цене (taker). Ордер на создание позиции — это когда вы вводите цену и ждёте исполнения, ордер по рыночной цене — это немедленное исполнение по текущей цене. В большинстве платформ базовая ставка составляет примерно 0,02% для maker и 0,05% для taker. Если не покупать или продавать по текущей цене, а ставить ордера на вход или выход, то комиссии по контрактам у большинства людей оказываются ниже, чем кажется.

Как именно считать? Формула — стоимость позиции умножить на ставку комиссии. Например, при использовании 100-кратного кредитного плеча и начальном депозите 600 долларов, стоимость позиции будет 60 000 долларов. При входе по рыночной цене комиссия составит 60 000 × 0,05% = 30 долларов. При закрытии по рыночной цене — ещё 30 долларов, а если закрывать ордером — всего 12 долларов. Таким образом, за одну полную сделку по контракту только комиссии могут составлять от 24 до 60 долларов. Учитывая, что сделки обычно ведутся длительное время, эти расходы накапливаются и их нельзя игнорировать.

Далее — процентная ставка за финансирование (финансирование), которая является более сложной. Она не фиксирована и служит для балансировки соотношения между длинными и короткими позициями. Когда на рынке много быков, ставка становится положительной, и держатели длинных позиций платят за удержание, а короткие получают деньги. Когда же много медведей, ставка становится отрицательной — длинные получают деньги, а короткие платят.

Процентная ставка за финансирование обычно рассчитывается трижды в сутки — в 00:00, 08:00 и 16:00. Только в эти моменты происходит фактическое начисление или списание. Поэтому, чтобы снизить издержки по комиссиям и финансированию, важно не только выбирать ордера на вход и выход, но и следить за соотношением длинных и коротких позиций, а также за временем расчетов. Эти мелочи кажутся незначительными, но при долгосрочной торговле разница очень ощутима.