Последнее время я задумываюсь над одним вопросом: почему так много людей зациклены на шортах и лонгах? На самом деле за этим стоит глубокая рыночная логика.

Начну с привлекательности шортов. Действительно, есть люди, которые говорят: если только лонговать, то при падении рынка у тебя не будет шансов заработать. А шорты позволяют использовать кредитное плечо в контрактах, и если технический анализ способен предсказать рост, то теоретически он также может предсказать падение. Плюс к этому — ощущение превосходства, что «истина в руках меньшинства», — шорт действительно обладает магической притягательностью.

Но я позже понял, что в сфере криптовалют преимущества и недостатки лонгов и шортов на самом деле абсолютно неравны. Вот в чем ключ вопроса.

Посмотрим на данные. Биткойн с апреля 2013 года, когда он стоил 134 доллара, вырос до 47047 долларов в августе 2021-го, увеличившись в 350 раз. За эти более чем 8 лет число дней с ростом и падением почти равно (54% дней закрытие было с ростом). Что это значит? Масштаб роста и падения совершенно не пропорционален. Когда ты зарабатываешь на шортах, ты можешь заработать только немного, а при убытках — теряешь много.

Еще важнее то, что шорт по сути является моделью с эффектом сжатия прибыли. Ты покупаешь на 100 долларов, цена растет с 1 до 50 долларов, и в итоге у тебя 5000 долларов. Но если ты зашортил на 50 долларов и цена упала до 1 доллара, ты можешь заработать только 198 долларов. Даже с кредитным плечом, предел прибыли по шорту — это потолок, а у лонга его нет.

И еще один момент, который часто игнорируют — эта индустрия еще находится на ранней стадии, долгосрочный тренд идет вверх. Лонг — это следовать за трендом, шорт — идти против малых движений и против большого тренда. Короче говоря, даже если ты зашортил и заработал, это все равно как подбирать монеты у трактора.

Кто-то спрашивает: а в медвежьем рынке стоит ли шортить? Мой ответ — нет. Три основные недостатка шортов — низкая прибыльность, эффект сжатия прибыли и противодействие большому тренду — одинаково актуальны и в медвежке. Шорт — это яд, сколько бы ты ни пил, его природу это не изменит.

А какой правильный подход? Не обязательно выбирать между лонгом и шортом, а — корректировать позицию в зависимости от ситуации. При уверенном росте занимать 70–100% капитала, при уверенном падении — 30%, в неопределенности — 50%. Так ты зарабатываешь на росте и при этом зарабатываешь монеты на падении, можешь атаковать или защищаться.

Поэтому я всегда выбираю лонг. Не из-за веры, а исходя из рациональной рыночной логики.