Многие люди следят за ростом и падением биткоина и эфириума, но немногие действительно понимают основные факторы, движущие ценами активов. В последнее время я задумываюсь над вопросом: почему криптовалюты иногда резко растут, а иногда резко падают? Ответ на самом деле тесно связан с двумя казалось бы скучными экономическими индикаторами — M1 и M2.

M1 — это самая ликвидная часть денежной массы, включающая наличные деньги, текущие счета и чековые счета. Проще говоря, M1 — это деньги, которые легче всего потратить или инвестировать в экономике. M2 чуть шире, помимо всего, что входит в M1, включает сберегательные депозиты, денежные рыночные фонды и другие активы с меньшей ликвидностью, но которые всё ещё можно быстро конвертировать в наличные. Федеральная резервная система когда-то публиковала данные по M3, но с 2006 года эта практика прекратилась, однако M1 и M2 остаются важнейшими индикаторами для оценки ликвидности в экономике.

Логика здесь очень интересная. Когда центральный банк высвобождает ликвидность, увеличиваются показатели M1 и M2, в результате в рынке появляется больше денег, снижаются издержки заимствования, укрепляется доверие потребителей и предприятий. Что происходит в этот момент? Акции, недвижимость, криптовалюты и другие активы начинают расти. Но ключевое — в условиях высокой ликвидности криптовалюты зачастую выигрывают больше, чем традиционные акции.

Почему так? Потому что многие рассматривают криптовалюты как средство против обесценивания фиатных валют, а также розничные инвесторы при наличии дополнительных свободных средств склонны вкладывать часть в спекулятивные активы. Например, бычий рынок биткоина 2020–2021 годов — яркий пример: в этот период M2 значительно расширился, огромный поток ликвидности влился в рынок, и биткоин, эфириум и множество альткоинов пережили волну роста.

Обратная ситуация — когда M1 и M2 сокращаются. Тогда ситуация полностью меняется. Сокращение ликвидности означает, что денег в рынке становится меньше, спекулятивных средств значительно уменьшается. В такие периоды падение криптовалют зачастую бывает сильнее, чем у акций, и волатильность возрастает. Инвесторы начинают искать убежище, переходя в наличные или облигации, и криптовалюты испытывают давление на продажу. А если при этом усиливаются опасения по поводу регулирования, это может ускорить распродажи.

Поэтому, если хотите понять общее направление крипторынка, вместо того чтобы ежедневно смотреть на графики свечей, лучше следить за тенденциями изменения M1 и M2. Эти два индикатора зачастую могут заранее отражать изменения в ликвидной среде и, следовательно, влиять на поведение всего рынка активов. Конечно, это лишь один из множества факторов, влияющих на ситуацию, но он действительно заслуживает внимания.