#黄金行情 Спот-золото неоднократно падало ниже $4000. Закончился ли бычий рынок золота?

26 июня международные цены на золото и серебро кратковременно снизились. На момент публикации этой новости спот-золото снова упало ниже $4000 за унцию, снизившись более чем на 1% внутридневно до $3996,47 за унцию; спот-серебро упало более чем на 2%, временно потеряв уровень $56 за унцию.
Международная цена на золото, от максимума $5321 в начале марта, временно упала ниже $4000, снизившись более чем на 25%.
Исследовательский отчет CICC показывает, что текущая паника на рынке в основном обусловлена двумя факторами: инфляционной паникой, когда конфликт США и Ирана подтолкнул цены на нефть и инфляцию вверх, вызвав опасения рынка по поводу устойчивости инфляции в США, формируя ожидания ужесточения денежно-кредитной политики; и ястребиным поворотом ФРС, поскольку рынок в настоящее время считает, что фокус политики ФРС — «контроль инфляции», и фьючерсный рынок уже заложил по одному повышению процентных ставок в 2026 и 2027 годах для восстановления доверия к доллару, а более сильный доллар оказывает давление на золото.
Лю Дунбо, старший аналитик Исследовательского института фьючерсов Guotou, в интервью Zhongxin Jingwei проанализировал, что в последнее время инфляция в США усилилась, ожидания повышения процентных ставок ФРС выросли, министр финансов США Бессент подчеркнул склонность к сильному доллару, а США продвигают использование доллара для расчетов по нефтяной торговле с Ираном и другими странами, укрепляя долларовую систему. Множество факторов способствовали укреплению доллара, и глобальные рисковые активы в целом снизились.
Отчет CICC считает, что два фактора — инфляционная паника и ястребиный поворот ФРС — не следует экстраполировать линейно: инфляция в США, возможно, достигла пика и может вступить на путь снижения во втором полугодии этого года. Дебют Уолша не означает, что ФРС полностью перешла к ужесточению; нынешняя позиция, возможно, оставляет пространство для будущего возврата к смягчению политики. «Поэтому нынешняя коррекция золота — это не конец бычьего рынка, и разворот может произойти в ближайшее время».
CICC рассмотрел пять бычьих рынков золота с 1970 года и обнаружил, что для завершения бычьего рынка обычно требуются особые условия: исторически все бычьи рынки золота заканчивались, когда политика ФРС ужесточалась или экономика полностью восстанавливалась, и оба условия были необходимы. Поэтому они сохраняют оптимизм в отношении будущего золота, рекомендуя сохранять позиции, покупать на спаде и ждать разворота.
Ли Ган, директор по исследованиям Китайского института инвестиционных исследований иностранной валюты, также заявил в интервью Zhongxin Jingwei, что прорыв международной цены на золото ниже $4000 за унцию — это не конец долгосрочного бычьего рынка золота, а фазовая коррекция после предыдущего стремительного роста.
Ли Ган отметил, что в средне- и долгосрочной перспективе устойчивый рост золотых резервов центральных банков мира, высокая глобальная долговая нагрузка и тенденция к диверсификации международных резервов не изменились, и стратегическая ценность золота как актива сохраняется. Ожидается, что золото перейдет от предыдущего одностороннего роста к фазе широкой волатильности с высокими колебаниями, при этом краткосрочное корректирующее давление сохраняется, но средне- и долгосрочный тренд по-прежнему будет зависеть от политики ФРС, динамики доллара и изменения глобальных геополитических рисков. Лю Дунбо полагает, что в краткосрочной перспективе международная цена на золото протестирует поддержку в диапазоне $3900–$4000 за унцию, что является минимумом четвертого квартала 2025 года, и столкнется с ключевым выбором направления. Как только будет пробит нижний уровень, это откроет пространство для снижения.
$XAUUSD