В течение июня на рынке биткоина две стороны двигались в совершенно противоположных направлениях, что сделало это расхождение одной из самых ярких тем рынка.

В течение июня на рынке биткоина наблюдалось движение двух сторон в совершенно противоположных направлениях, что сделало это расхождение одним из самых ярких нарративов рынка.
Спотовые биткоин-ETF на базе США пережили худший месяц в истории в июне: чистый отток составил 4,06 млрд долларов, превысив предыдущий рекорд в 3,56 млрд долларов, установленный в феврале 2025 года, что впервые с 2026 года сделало общий поток ETF отрицательным. За тот же период, но в совершенно противоположном направлении, крупные инвесторы, известные как киты, купили более 270 000 биткоинов за две недели на сумму примерно 16,7 млрд долларов. Большинство этих покупок было совершено по ценам от 58 000 до 62 000 долларов.
По мнению рыночных аналитиков, это знакомая модель: крупные долгосрочные инвесторы накапливают, в то время как институциональные продавцы продают — поведение, которое наблюдалось вблизи минимумов прошлых рыночных циклов. Аналитики подчеркивают, что эти периоды, когда долгосрочные инвесторы покупают монеты у продавцов, обычно происходят до того, как цена достигает точки восстановления. Стоит отметить техническую деталь: премия на спотовом рынке США была отрицательной в период покупок, что указывает на то, что покупки не исходили с традиционных американских спотовых площадок, а значит, этот спрос пришел откуда-то помимо механизма создания ETF.
Данные ончейн также подтверждают эту картину с другой стороны: в начале июля долгосрочные инвесторы, независимо от размера кошелька, вернулись в режим чистого накопления. Кроме того, по состоянию на начало июля примерно 10,8 млн BTC находились в нереализованном убытке, тогда как 9,2 млн BTC были в прибыли — соотношение, исторически наблюдаемое вблизи зон капитуляции, а не на пиковых уровнях.
Рыночные комментаторы сравнили это накопление 270 000 BTC с минимумами, пережитыми после обвала из-за COVID-19 в 2020 году и краха в конце 2022 года; оба этих периода характеризовались агрессивными покупками со стороны крупных инвесторов, за которыми следовало устойчивое восстановление. Однако здесь следует добавить предостережение: такие исторические аналогии не гарантируют определенного результата; в обоих прошлых примерах восстановление произошло не сразу, сначала потребовалось прояснение макроэкономических условий.
Еще одна деталь, дополняющая эту картину, — поведение Solana. Даже когда биткоин достиг своих 21-месячных минимумов, SOL вырос примерно на 15% с начала июня благодаря обновлениям протокола и 120-процентному увеличению ончейн-переводов токенизированных реальных активов, достигнув 8,53 млрд долларов. Аналитики описали это как знакомую закономерность: альткоины обычно имеют тенденцию падать раньше биткоина и восстанавливаться раньше него.
После этих событий биткоин протестировал отметку в 62 000 долларов, при этом 200-недельная простая скользящая средняя, около 62 650 долларов, наблюдается как критический уровень на недельном графике. Для тех, кто держит позиции по биткоину через Gate, настоящий вопрос заключается в том, восстановятся ли потоки ETF или макроэкономическое давление вынудит новый нисходящий тренд, потому что в настоящее время две наиболее пристально наблюдаемые группы капитала на рынке делают совершенно противоположные ставки при одинаковых уровнях цен, и то, как это разногласие разрешится, похоже, станет главной историей для биткоина до конца года.
DYOR 🔍 NFA ✅
$BTC