Прибыль Samsung взлетела на 1800% — возвращается ли суперцикл в полупроводниках?

Если сравнить технологическую индустрию с концертом, то последние два года в центре внимания была NVIDIA, а теперь Samsung Electronics внезапно выбегает на сцену с микрофоном: прибыль во втором квартале взлетела на 1800% в годовом исчислении, а квартальная прибыль превысила сумму за последние три года вместе взятые.

Что это означает? Это как если бы человек три года копил карманные деньги, а этим летом внезапно выиграл в лотерею.

Основная причина кроется всего в четырех словах: бум памяти для ИИ.

Чем больше модель ИИ, тем больше сервер напоминает «монстра, пожирающего память». Высокопропускная память HBM стала одним из самых востребованных компонентов, и такие производители, как Samsung и SK Hynix, наконец вышли из прошлых ценовых войн, перейдя в режим «спрос превышает предложение».

Многие инвесторы опасаются: не будет ли это лишь краткосрочным процветанием? Но судя по текущим глобальным капитальным затратам на ИИ, Microsoft, Google, Amazon и Meta активно строят дата-центры. Пока обучение и вывод ИИ продолжают расширяться, спрос на высокопроизводительную память вряд ли резко упадет.

Что еще важнее, этот цикл отличается от традиционного полупроводникового цикла. Раньше соревновались в продажах смартфонов и ПК, а теперь соревнуются в том, «кто сможет обучить более крупную модель». Это означает более широкий источник спроса и, возможно, более длительную продолжительность.

Поэтому, скорее, чем говорить о взрывном росте прибыли Samsung, стоит сказать, что ИИ переопределяет логику заработка всей полупроводниковой отрасли.

Раньше рынок считал, что «чипы = циклические акции», но теперь всё больше людей начинают думать, что «чипы для ИИ + память для ИИ = новая инфраструктура».

Если эта логика верна, то отчет Samsung может быть не концом, а вступлением к суперциклу. #SK海力士ADR获超额认购