#Strategy上周减持3588枚BTC Strategy начал продавать монеты, 3588 BTC обналичили 216 млн — нарратив «только покупать, не продавать» разрушен

На прошлой неделе Strategy продала 3588 BTC, обналичив около 216 миллионов долларов, для выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Это крупнейшая продажа биткоинов в истории компании, в 112 раз превышающая пробную продажу 32 монет в конце мая.
По состоянию на 5 июля Strategy по-прежнему владеет 843 775 BTC, а резервы наличности составляют 2,55 миллиарда долларов. Но есть несколько деталей, над которыми стоит задуматься:
Во-первых, нарратив «только покупать, не продавать» был переписан. Рынок всегда считал Strategy знаменем быков, «никогда не продающих», и этот ярлык начинает ослабевать. Хотя на этот раз продажа была для выплаты дивидендов, но прецедент создан, что дальше?
Во-вторых, mNAV одно время упал ниже 1,0. Это означает, что рыночная капитализация компании стала ниже стоимости принадлежащих ей биткоинов. Рынок не желает платить премию за её биткоин-позиции и даже торгуется со скидкой — это типичный сигнал спада институционального нарратива.
В-третьих, во Q2 убыток от обесценения цифровых активов составил 8,32 миллиарда долларов. Это бумажный убыток, не влияющий на денежный поток, но влияющий на доверие рынка. Если биткоин продолжит оставаться на низком уровне, убыток от обесценения в Q3 будет только больше.
Проще говоря, Strategy по-прежнему является крупнейшим держателем биткоинов среди публичных компаний, но ореол «только покупать, не продавать» уже потускнел. Рынок начинает смотреть на неё более реалистично — как на компанию, владеющую большим количеством биткоинов, а не как на символ веры, который никогда не продаёт.