#夏日创作营

Акции в Корее продолжают падать, до технического медвежьего рынка остается буквально один шаг — сможет ли SK hynix ещё подешеветь или его вообще удастся купить?

После запуска торгов на американских и корейских биржах через Gate ажиотаж вокруг акций разгорелся: многие заходили в спекуляции на акции вроде Micron, SanDisk, NVIDIA. А больше всего, судя по наблюдениям «маленького бога денег» в разных стримах, сейчас крутят SK hynix (потому что для корейского рынка индекс KOSPI в последнее время сильно ходит): когда можно играть как в лонг, так и в шорт SK hynix, пространства для прибыли представить несложно. Сегодня «маленький бог денег» расскажет, как действовать дальше по SK hynix — есть ли смысл ещё наращивать лонги?

I. Анализ корейского рынка: индекс не перестаёт падать, следите за границей 6000 пунктов (быки/медведи)

Если говорить о том, какой сегмент финансового рынка сейчас больше всего «вредничает», то это корейские акции: срабатывание автоматических стопов стало почти повседневностью, рынок постоянно «скачет» между ростом до верхней границы и падением до нижней. Но в отличие от американских акций, где идёт боковая турбулентность, общий тренд по Корее — вниз. 13 июля индекс за один день обвалился почти на 9%, опустившись ниже круглой отметки 7000 пунктов и спровоцировав уже 7-е с начала года срабатывание стопа по всему рынку. 20 июля индекс снова открылся с гэпом вниз и весь день двигался вниз: внутридневная просадка расширилась до 5%, до 6478,66 пункта. Сегодня, правда, рынок отскочил: индекс на дневных торгах резко вырос на 4,88% и включил механизм боковой остановки; на закрытии дня — 6747,95 пункта, что означает суммарную просадку с годовых максимумов примерно на 28,1%. При этом Samsung Electronics и SK hynix вместе занимают 52–54% веса в корейских акциях, поэтому ослабление корейского рынка фактически означает и слабость SK hynix.

Так как же будет выглядеть дальнейшая динамика корейского рынка? Как уже сказано, главный тренд по-прежнему вниз — и есть два момента, на которые стоит обратить внимание:

1. Многочисленные розничные инвесторы заходят в рынок через ETF с 2х плечом; в процессе падения постоянно вымываются позиции по принудительным маржин-коллам. По состоянию на 13 июля более 1 200 000 маржинальных счетов получили уведомления о досрочном взыскании обеспечения, 320 000–360 000 счетов были принудительно закрыты полностью — это ещё сильнее усиливает падение.

2. Геополитический конфликт на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть, плюс повышение ставки Банком Кореи и слабые данные по экспорту; на этом фоне иностранный капитал продолжает уходить большими темпами. За второй квартал чистый отток иностранного капитала из корейского рынка составил около 97 миллиардов долларов, что усиливает давление на ликвидность.

Пока ситуация с «выходом» плечевого капитала и оттоком средств не развернётся, тренд на снижение вряд ли изменится. Дальше ключевую роль будет играть одна отметка — 6000 пунктов. Это не только психологическая зона для покупателей, но и важная поддержка по MA30 на недельном графике. Если уровень будет пробит вниз — можно подтвердить, что рынок официально вошёл в медвежий тренд. Если же на этой позиции удастся удержаться, у рынка останется шанс на дальнейший разворот и продолжение бычьего сценария.

II. Анализ американского рынка: NASDAQ продолжает колебаться, следите за оттоком капитала

NASDAQ в последнее время проводит «линию», а в середине июля индекс продолжал корректироваться. 16 июля он закрылся на 26269,23 пункта (+0,6%); 17 июля упал на 1,5% до 25881,95 пункта; 21 июля индекс ещё ниже — до 25508,07 пункта, что стало новым минимумом за три недели. При этом в тот же день чип-сектор отскочил вопреки общему движению: Philadelphia Semiconductor Index вырос на 0,6%, и несколько ключевых бумаг закрылись в плюсе.

Динамика и волатильность: ранее множество хедж-фондов сократили лонги по акциям с импульсом в полупроводниковом и AI-сегментах примерно на 5% от совокупной рыночной капитализации — это один из крупнейших снижений в истории. Спекулятивные позиции в этом секторе по сути уже прошли «вывод» ^. Ранее Philadelphia Semiconductor Index даже опускался в технический медвежий рынок, но после быстрого расширения фактической волатильности волатильность начала стабилизироваться. В краткосрочном периоде формируется энергия для перепроданностного отскока.

Ключевой паттерн: NASDAQ 100 подходит к уровню поддержки «шейной линии» среднесрочной фигуры «двойная вершина» — примерно 28200 пунктов. Если этот уровень будет потерян, это запустит поток срабатываний стопов у большего числа лонгистов.

Сигналы по капиталу: по данным на 21 июля доля лонг-позиций по NASDAQ 100 слегка откатилась вниз. В целом у рынка настроение ожидания, а объёмы торгов примерно на 20% ниже среднего значения за последние 30 дней — то есть идёт корректировка на сниженных объёмах.

Учитывая долгосрочные признаки бычьего рынка в США, вероятность, что NASDAQ после серии «флэта» резко рухнет вниз с пробоем, невысока. Но капитал уже заметно выходит из AI-сектора: хотя после листинга в США у SK hynix динамика была сильнее, от общего давления сектора уйти сложно. Осторожно: дальнейшее снижение может последовать вслед за падением AI-сектора из-за оттока средств.

Поэтому, суммируя анализ по США и Корее: падение в нынешней волне по полупроводниковому сектору далеко не завершено. Любые краткосрочные отскоки — неплохие возможности для частичного выхода по лонгам. Дальше важно следить за тем, удержится ли KOSPI на круглой отметке 6000 пунктов: если он опустится ниже, это будет означать окончательный переход рынка в медвежий режим — тогда можно рассматривать шорт SK hynix. А если вы спросите, какая цель по шорту, «маленький бог денег» может сказать только ориентироваться на глубину падения золота: стоит чуть шире открыть рамки!