Отчёт по исследованию сектора электроэнергетики от “Хантэр” (Хантер) / инвестиционно-исследовательское подразделение:

В последние несколько лет представления рынка о секторе электроэнергетики прошли путь от крайности к крайности:
С одной стороны — взгляд с позиции краткосрочной торговли: считают, что акции электроэнергетики — это лишь «защитная крепость для краткосрочного хеджирования при резком падении рынка», или «летом — ставка на потребление электроэнергии, зимой — на уголь» как краткосрочная циклическая тема;
С другой стороны — макроэкономический и отраслевой взгляд: по мере взрывного роста мировых мощностей для AI «конец AI — это электричество» стало отраслевым консенсусом, а некоторые даже поднимают электроэнергетику до стратегического уровня «Token как физический носитель» и «переоценка госактивов (中特估)».

Чтобы действительно разобраться в российских/внутренних (domestic) акциях электроэнергетики, нужно полностью прояснить три ключевых вопроса: какова коммерческая суть электроэнергетики? Низкие PE у электроэнергетических акций на A-shares — это ловушка? Почему в этот сектор поступают деньги — и поступают постоянно?