根據 Bitfinex 分析師在 6 月 9 日的說法，Bitcoin 已從累積階段轉向分配階段，短期持有者的成本基礎下滑至低於 77,800 美元。現貨累計成交量在 4-5 月強勁買盤之後轉為負值，顯示先前進場者正在市場走弱時進行拋售。這些帳面虧損的投資者會在每次價格反彈時都造成新的賣壓。Bitfinex 指出，鏈上與資金流向數據顯示的是由分配主導的市場，而非典型的恐慌性資產拋售；在現貨需求恢復之前，市場維持防禦性的結構。
Glassnode 數據顯示，近期每日已實現損失達到 13.5 億美元，其中 7.7 億美元來自長期持有者的清算。已實現損益比率從 5 月 7 日的 3.16 迅速跌至 0.29，接近 2 月的恐慌拋售水準，並反映市場情緒正快速惡化。
