## 14%高息陷阱？爲什麼REIT投資者該換個思路

兩只高息REIT的對比火了：AGNC dividend yield 14%，Starwood只有11%，但後者反而更穩?

**AGNC的高息代價**
AGNC玩的是槓杆遊戲——借錢投資政府擔保的房貸債券。高槓杆=高收益，但也高風險。ROE能到17%看起來不錯，但一旦市場轉向，沒有緩衝區。最直白的證據：2014年定的0.22美元/股月息，現在砍到0.12，過去十年減過多次。高息不等於穩定派息。

**Starwood爲什麼更安全**
換個角度看Starwood的投資布局：商業地產貸款53%、住宅貸款9%、基礎設施10%、直接持有物業19%。這就叫diversification。關鍵是——十多年來派息從未減過，還在擴展。今年2.2B收購Fundamental Income，往基礎設施狂投8億，機動靈活。

**怎麼選**
喜歡賭的要AGNC的14%，但得做好砍息的心理準備。想睡得踏實的，Starwood的11%雖然低一點，但十多年穩定派息的記錄擺在這。風險偏好不同，選法也不同。