比特幣的算力已經從十月高點回落約15%，礦工仍然面臨壓力——我們現在已經進入了第60天的投降期。更具指標性的是預定於1月22日的挖礦難度調整，預計將下降約4%，至139T左右。這是過去八個周期中第七次連續負調整，顯示挖礦生態系統持續疲弱。

從市場角度來看，這產生了真正的後果。邊際礦工——那些運營在薄利多銷上的礦工——正越來越被逼入絕境。有些將不得不完全關閉運營，而另一些可能會出售比特幣持倉來支付運營成本。這是一個經典的擠壓，將有效率的礦工與其他礦工區分開來。