剛剛了解完這個結案的內線交易案件，這真是一個相當瘋狂的故事，講述一位退休交易員如何連續五年操縱市場。

這位79歲的艾倫·威廉姆斯（Alan Williams）基本上是從Nuveen的交易員洛蘭斯·比利梅克（Lawrence Billimek）獲取機密消息，並根據內線資訊執行交易。從2018年到2023年，比利梅克會提前通知威廉姆斯Nuveen計劃的交易，威廉姆斯則在實際訂單進入市場前模仿這些持倉。這名交易員進行了1,697筆日內交易，並被監管機構標記。

但事情的精彩之處在於——威廉姆斯這些交易的勝率高達97%。證券交易委員會（SEC）甚至表示，純粹靠運氣達成這個勝率的機率不到一兆分之一。這幾乎是不可能的，除非他掌握了內線消息，對吧？你不用是量化分析師也能看出這個模式的不尋常。

更瘋狂的是，這整個案件之所以曝光，完全是靠「合併審計追蹤系統」（CAT）資料庫。它每天記錄多達5000億筆交易事件，正是靠這個系統，才查獲了威廉姆斯所有可疑行為。沒有這樣的追蹤，這個陰謀可能永遠不會被揭露。

威廉姆斯在星期一被判處一年監禁，而真正的內線交易者，比利梅克早在五月就已被判處5年10個月的刑期。威廉姆斯還須沒收超過$35 百萬美元的資產和他在奧勒岡的房產。

有趣的是，CAT本身也變得相當有爭議。嘉信（Citadel）和證券業協會（Securities Industry Association）甚至起訴SEC，聲稱這個資料庫沒有得到國會的授權。共和黨立委擔心這會曝光個人資訊。甚至新任SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）也表示，成本已經失控，範圍偏離了原本的目的。

但重點是——這個案件正好證明了CAT的重要性。沒有這個全面追蹤系統，像比利梅克這樣的內線交易計畫就會一直潛伏不露。這正是那種監控工具真正發揮作用、揭露真實不法行為的例子。

SEC已經利用CAT資料觸發了另外兩起近期的執法行動——一位聯邦儲備局的審查員利用內線消息交易，以及一位日內交易者使用假掛單（spoofing）策略。愛恨皆有，但這個資料庫確實在產生成果。