剛剛看到標普500指數在三月初下跌了2%，原因是美國和以色列對伊朗採取行動。這並不是我們希望的年初開局，尤其是在貿易政策不確定性已經對市場造成壓力的情況下。

但讓我注意到的是油價的情況。布倫特原油價格剛突破$94 美元一桶——我們已經很久沒見過這樣的水平了，這是自2022年底以來的最高點。伊朗一直在攻擊霍爾木茲海峽附近的油氣基礎設施和油輪，該海峽每天約處理全球20%的原油和液化天然氣運輸。因此，現在形成了一個完美的風暴：油供應受到干擾，油價飆升30%，而華爾街也開始擔心這對企業利潤和消費者支出的影響。

大家真正關心的問題是，這是否會演變成更大的危機。特朗普表示，這次行動可能需要四到五週，甚至更長時間。如果油價持續高企，這將帶來通脹壓力，美聯儲可能需要長時間維持較高的利率。這對股市來說並不樂觀。

但事情的另一面是——我回顧了2022年俄羅斯入侵烏克蘭時的情況。當時布倫特原油一度飆升至$120 美元一桶，並且整年都維持在高位。股市確實遭受重創，但在2022年12月油價終於跌破$80 美元後，標普500在接下來的十二個月內上漲了17%。來自羅伯遜斯蒂芬斯的斯圖爾特·卡茨指出，歷史上，地緣政治衝突通常會造成5-10%的峰谷跌幅，但十二個月後，市場通常都會回到正向區域。

這個模式相當明顯：這些地緣政治事件會帶來短期的劇烈混亂，但很少會影響長期的盈利增長。因此，當前的股市波動或許反而為有耐心的投資者創造了買入良機。我們已經從過去的每一次回調中恢復過來，也沒有理由認為這次會有什麼不同。

現在真正的變數是，局勢會升級還是緩和。如果油價持續攀升，我們可能會看到更多的下行空間。但如果未來幾週局勢趨於平靜，這可能只是另一個長線投資者的買入點。這種情況通常都會如此發展。