我只是注意到一個在Grayscale的重要研究人物，Zach Pandl，分享了一個有趣的觀點，關於代幣化。這不應該被視為一個快速交易，而是一個具有不同贏家時刻的長期路線圖。

令人感興趣的是他如何拆解整個過程。代幣化目前約在$27 十億，約佔全球資本市場的0.01%。但預計到2033年，這個數字將接近$19 兆。這個機會的規模真的非常驚人。

那我們應該如何思考這個？第一階段很可能由機構級、授權系統主導。在這裡，你會看到像傳統金融一樣的項目，比如由華爾街巨頭如高盛和納斯達克支持的Canton Network。對於想要較短期操作的投資者來說，這是個甜點。

接著是第二個模型，更加有趣。這是一個混合設置，擁有由機構擁有的區塊鏈和全球共享狀態相互連結。Avalanche就是這方面的完美範例，其主權子網絡生態系統。AVAX目前交易約在$9.28，日內波動較小。這個第二模型的優點在於它在去中心化和機構需求之間取得平衡。

最後一個階段？那是雄心勃勃的玩法。以太坊和真正去中心化的全球金融體系。ETH目前約在$2,230，日增長率為+2.21%。但說真的，技術尚未完全成熟，機構也還未準備好。所以對於願意等待長期的人來說，這是最終的押注。

還有一個被很多人忽視的角度——鏈通用服務提供商，比如Chainlink。它們可能比某些區塊鏈網絡更具吸引力，因為它們的彈性更高。

我認為，代幣化不是單一事件，而是一個多階段的演變，不同的贏家會在不同時間出現。大多數機構都知道這正在發生，但還不知道該將資本投向哪裡。這是目前的瓶頸。一旦這個問題明朗化，預計這個市場將從目前的估值中大幅推升。