► 2026年去中心化交易所（DEXs）的現狀

2026年第一季度末，DEX交易量較上季度下降38%，仍在熊市環境中表現不錯。放眼全局，DEX交易量隨時間持續增長。
DEX對CEX的現貨交易量現在約佔14.81%，且仍在攀升。
技術本身已經成熟到足以吸引資本。AMM戰爭基本結束，CLMM贏得了勝利。
每個主要協議都已採用集中流動性。Uniswap v3/v4、PancakeSwap Infinity、Aerodrome Slipstream、Raydium CLMM。
1/ @Uniswap
– 32億美元TVL，345億美元月交易量
– 佔全球市場份額22%，在ETH中佔約65–70%的流量
– 啟用費用切換後，年化產出約4220萬美元
– 已在V4上建立超過2500個自定義池
– BlackRock的BUIDL基金實際上通過UniswapX路由交易
– SEC結束調查，集體訴訟已駁回
2/ @PancakeSwap
– TVL約$752B ，月交易量252億美元
– 佔全球市場份額15.9%，在BNB鏈中佔約82%的流量
– 年化產出約(
– 推出AI代理技能，實現跨8條鏈的自主DeFi執行
– 透過Ondo實現100多個代幣化實物資產（RWA），包括AAPL/TSLA的股票永續合約
3/ @AerodromeFi
– TVL約)，月交易量約95億美元
– 佔全球市場份額5%，持有所有Base交易量的44%
– 年化產出約$2B
– 與Velodrome合併，擴展至以太坊主網和Circle的Arc
4/ @Raydium
– TVL約$49M ，月交易量約65億美元
– 現在95%的交易量來自CLMM池，TVL僅約18%
– Solana的市場份額從約60%降至約15%，現與Orca、Pumpfun和Meteora競爭
– 年化產出約1370萬美元
– 推出LaunchLab + LetsBONK整合，以與Pumpfun競爭
– xStocks代幣化股票，Orderly提供永續合約
2023年，三個協議控制了75%的DEX手續費。現在十個協議共佔約80%。
市場正在成熟並同時分裂。
我認為這是健康的，並且真正已經準備好迎接機構規模，只待宏觀周期轉向。