最近一直注意到一些大型股的隱含波動率百分位讀數，說實話，這對期權交易者來說是一個相當有趣的局面。如果你不熟悉IV百分位，它基本上是將一隻股票當前的隱含波動率與其歷史範圍進行比較——因此你會得到一個0到100的讀數，告訴你該股票的波動率是便宜還是昂貴。

目前我們看到許多股票達到較高的IV百分位水平，尤其是在財報季節逐漸升溫的情況下。當你用篩選器尋找IV百分位高於70%且有穩定買權成交量的股票時，你會開始看到一些熟悉的面孔——亞馬遜、AMD、高通、星巴克、安進，以及其他一些股票。有趣的是，當多個股票的IV百分位都這麼高時，通常意味著市場正在反映一些真正的不確定性。

這裡變得更具策略性了。當你看到這樣的高IV百分位讀數時，許多期權交易者會開始考慮賣出波動率而不是買入。經典的做法是對這些股票進行鐵鷹式價差（iron condors）或空頭跨式（short strangles）——基本上是押股票保持在某個範圍內，同時從這些高波動率中收取權利金。我以亞馬遜為例，選擇五月到期的合約，數據看起來相當不錯：你會賣出195的買權並買入225的買權，然後在賣出165的賣權並買入135的賣權。你收取的權利金約為561美元，最大風險約為2,400美元，盈利區間大約在159到200之間。如果行情如預期，潛在利潤約為23%。

但重點是——僅僅因為IV百分位很高並不代表你應該在所有股票上都做空波動率。你得看看整個市場的IV百分位是否也都在高位。如果全部都在高點，那麼挑選個股的優勢就會減少。但如果整體市場的IV較為平穩，而只有某些股票出現極高的IV百分位，那這就是一個值得留意的機會。

還有一點要注意的是財報日程。這通常是推動IV百分位飆升的主要原因。股票在財報公布後可能會大幅波動，所以如果你在做短波動率交易，這些日期一定要留意。當然，也要記得期權可能會歸零，所以這些都是教育性質的資訊——做功課、諮詢專業顧問，然後再決定是否投入資金。