剛看到一個很有意思的市場變化。日本央行原本計劃4月加息，但最新數據顯示這個概率已經跌到不足20%了，比本週初的50%直接腰斬。

原因其實挺現實的。植田和男前段時間就指出，原油價格上漲把日本的貿易條件搞壞了，經濟面臨下行壓力。中東局勢惡化導致油價飆升，雖然短期會推高通脹，但長期來看反而會拖累經濟增長。這種矛盾的局面讓央行很難做決定——加息怕傷經濟，不加息又要面對通脹。

所以現在市場普遍認為，日元加息的時間點很可能要推遲到6月。路透最新的調查顯示，經濟學家中選4月的占38%，選6月的占35%，基本已經持平了。日本央行官方會在4月28日公布利率決議，到時候應該就能見分曉。

但這背後還有個更大的問題——日元在貶值。如果央行4月真的不加息，日元會進一步走弱。美元/日元的匯率已經在逼近160這個關鍵位置，甚至有分析認為可能漲到165。

日本政府顯然也坐不住了。財務大臣片山皋月最近和美國財政部長討論了這事，她公開表示已經準備好採取大膽行動來支撐日元。言下之意就是政府干預可能在路上。不過老實說，如果美聯儲繼續維持高利率，套息交易還在源源不斷地流向美元，單靠政府干預可能效果有限。日元加息的延遲和美元的強勢，短期內還是會持續支撐美元升值的格局。