最近美元的強勢表現有點離譜。三月初美元指數一度衝到99.68，創下去年11月以來的新高，這個漲幅確實讓人有點意外。

背後的邏輯其實很清楚。美伊局勢升溫，伊朗關閉了霍爾木茲海峽，油價跟著飆升，市場開始重新評估通脹風險。這直接打擊了美聯儲年內降息的預期，原本市場預期的二次降息現在概率跌到了50%，這對美元形成了明顯支撐。

但這對其他貨幣就不太友好了。歐元/美元跌到了1.1531，是去年11月以來的低位。日元更慘，美元/日元逼近158關口。為什麼呢？歐洲和日本都嚴重依賴中東能源進口，一旦油價上漲，他們既要面對通脹壓力，又要承受經濟增長的壓力，貨幣自然被砸下來。

我注意到一些機構的觀點很有意思。荷蘭國際集團認為，歐洲的能源依賴性短期內會繼續拖累歐元，除非看到明確的衝突降級信號。德商銀行也說了，美伊衝突拖得越久，歐元風險就越大。

日元這邊情況有點不同。雖然作為能源進口國，日元的避險屬性被削弱了，但日本官員似乎已經做好了干預準備。預計美元/日元會被控制在155到160這個區間內。

從更大的角度看，這波美元升值反映的是市場對風險資產的重新定價。美金兌索爾這樣的加密貨幣對也會受到影響，美元強勢意味著加密市場的美元流動性會相對緊張。有興趣關注這個趨勢的話，可以在Gate上看看相關的交易對走勢，理解一下美元走強對不同資產的影響邏輯。