我注意到在重新阅读一些严肃的加密货币基金经理分析时发现了一些有趣的事情。ZX Squared Capital的CK Zheng支持这样一个观点：如果下行趋势真的加深，到2026年比特币可能会下跌大约30%。

要理解他的逻辑，必须回到四年周期。2024年4月的减半之后，比特币在2025年10月曾突破126,000美元——大约16到18个月后，这符合经典的模式。如今价格在76,700美元左右，这基本上对应于以减半为中心的四年周期。这其实相当合理。

根据Zheng的说法，情况变得更糟的是散户的心理。人们在狂热中买入，恐慌中抛售，这会加强周期的每个阶段。同时，机构的采用仍然有限——加密ETF和数字资产储备仅占整体市场的10%。所以当价格下跌时，没有真正的大型机构买家来稳定市场。

真正的问题场景是：一些持有比特币储备的企业可能会被迫出售，如果它们面临偿还压力。这将对市场产生更大的卖压。这种动态确实可能放大下跌。

所以，根据ZX对市场的分析，我们可能会看到一次显著的调整。待观察。