港滬啟動「實物聯通」機制 黃金交易方便在哪裡？

香港黃金中央清算及結算系統於7月7日正式開展試營運。作為其中一項核心配套措施，財經事務及庫務局聯同上海黃金交易所同步啟動首階段「實物聯通」（Delivery Connect）機制，為滬港兩地黃金市場互聯互通揭開新篇章。

何謂「實物聯通」？

「實物聯通」是一個連接香港場外市場與上海場內市場的黃金流轉機制。港金結算公司已申請成為上海黃金交易所國際會員並開設實物黃金帳戶。市場參與者可將實物黃金存入上金所國際板香港指定倉庫，透過「雙向劃轉」實現黃金在港金結算公司系統與上金所系統之間的流通。目前，中國工商銀行（亞洲）、香港上海滙豐銀行和中國銀行（香港）三家銀行已以首批市場參與者身份完成雙向劃轉操作。

實際效益

「實物聯通」的啟動對滬港黃金市場帶來多重效益。首先，它有效對接兩個市場的流動性，讓參與者可同時參與上海黃金交易所場內市場和香港場外市場的交易。其次，參與者可在同一實體倉儲設施內，將符合標準的實物黃金庫存在兩個指定倉庫之間快速調撥。系統亦將連結即時支付結算系統，實現「貨銀對付」結算，進一步降低結算風險並提升整體運作效率。香港特別行政區行政長官李家超表示，此機制為參與者建立了一個精簡機制，允許他們使用手中的黃金持倉，結算香港和上海兩個市場的交易。

實物聯通不等於可實物提取

需要特別留意的是，「實物聯通」機制中的「調撥」並非「存入即提取」。機制所指的是黃金在同一實體倉儲設施內的兩個指定倉庫之間進行庫存調撥，目的是為了支持跨市場交易與結算，而非容許市場參與者隨意將黃金從倉庫中提取。目前機制主要服務於機構層面的庫存調撥和帳戶劃轉，個人投資者能否透過此機制直接提取實物黃金，仍有待官方進一步釐清具體規則。