美軍在布倫特接近 92 美元之際推動打擊伊朗行動，油輪交通持續下滑

布蘭特原油上漲至接近每桶 92 美元，WTI 則飆升至超過每桶 84 美元——自美國與伊朗的敵對行動恢復以來累計上漲逾 20%——威脅更高通膨，並延後聯準會的降息時程。

重點整理

• 美國與伊朗的交戰使霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）航運通行量在截至 7 月 19 日的一週內，幾乎減少 50% 至 127 艘船隻。
• 布蘭特原油飆向每桶 92 美元附近，因印度石油公司（Indian Oil Corp.）在安全風險下暫停伊拉克原油裝載。
• 高盛（Goldman Sachs）警告，若航運封鎖持續，可能在 2026 年第四季將布蘭特原油推高至每桶超過 120 美元。

軍事升級衝擊基礎設施

布蘭特原油週二飆升至每桶 92 美元附近，因美國部隊與伊朗之間的激烈交火已延續到第十天。全球基準布蘭特短暫觸及每桶 91.63 美元的高點，隨後截至美東時間下午 5 點回落至每桶 91.26 美元。

這波反彈延伸至能源市場，美國基準西德州中級原油（West Texas Intermediate）上漲 2.3% 至每桶 84.38 美元。自敵對行動恢復以來，WTI 已累計上漲逾 20%，推升通膨疑慮，並削弱市場對聯準會（Federal Reserve）今年稍晚可能進行利率下調的預期。

油價大幅上漲，源於圍繞具有戰略意義的霍爾木茲海峽的衝突加劇，蓋過了先前華盛頓可能支持一項為期 10 天的停火提案的報導。除了打擊軍事設施外，據稱美國軍機與海軍驅逐艦已鎖定關鍵民用基礎設施，包括橋樑與發電設施。作為回應，伊朗部隊則對鄰近波斯灣各國的能源與民用基礎設施進行了報復。

海峽的海上貿易——全球能源供應的重要咽喉要道（chokepoint）——在對油輪與商用貨船的直接打擊之後仍嚴重受阻。安全風險升高已開始破壞實體貿易流向；包括印度的國營煉油商 Indian Oil 與芒格洛爾煉油與石化公司（Mangalore Refinery and Petrochemicals）在內，已停止自伊拉克裝載原油。

儘管美國軍方保證霍爾木茲海峽南部走廊仍維持開放，但該咽喉要道上的商業海上航行已大幅下滑。海事情報數據顯示，美國海軍護航走廊幾乎已被放棄；船舶營運商大多數都改道，改由伊朗的北部通道通行。

整體而言，每週通行量驟降近 50%，由截至 7 月 12 日的一週的 248 艘船隻，降至截至 7 月 19 日的一週的 127 艘。由於每日油輪交通仍明顯低於衝突前的每日 125 次通行基準，市場分析師警告，急性全球原油供應短缺的風險——以及嚴重的價格波動——正在升高。

據報導，高盛集團（Goldman Sachs Group）估計，波斯灣原油出貨量已崩至戰前水準的低於 45%。儘管該行的基準預測假設未來將出現降級，進而使布蘭特原油在 2026 年第四季平均每桶 80 美元，商品分析師在一份研究報告中警告，若航行限制持續，可能在 2026 年第四季讓布蘭特原油突破每桶 120 美元，並使其在明年全年平均達每桶 100 美元。

該行強調，替代的跨國陸上管線以及紅海繞行路線的承載能力不足以吸收龐大的供給缺口，導致實體市場緩衝枯竭，並推高即期原油交付溢價。