來自✅𝑷𝒉𝒚𝒓𝒆𝒙倪森✅最新資訊

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美股空頭部位接近歷史高位，市場內部的風險偏好已經明顯下降

根據 S3 Partners 的數據，羅素 3000 成分股的空頭部位占流通股比例已經接近 6%，標普 500 也上升到約 3.5%，兩項數據都處於歷史高位附近。

很多小夥伴看到美股的空頭部位越來越高，第一反應就是市場要跌了，但我覺得並不是這麼簡單。

空頭增加，只能說明不相信美股還能繼續上漲的資金越來越多，也說明很多資金已經提前為市場下跌做了準備。但開了空單並不代表市場一定會跌，最後還是要看美國的宏觀、經濟和貨幣政策的走勢。

如果後面的經濟數據繼續走弱，企業獲利開始下調，美聯儲又沒有放鬆的空間，那麼確實美股的壓力也會越來越大。但如果數據沒有繼續惡化，美股也一直跌不下去，那麼空頭越多，反而越容易成為推動上漲的資金。

尤其現在已經到了財報季，今天開始就會陸續有權重股的財報出爐，如果財報數據非常好，AI 相關業務的收入繼續增長，雲端運算需求和管理層對未來的指引也沒有轉弱，那麼市場對企業獲利的擔憂就會暫時下降。

這個時候，美股甚至不需要出現多大的利好，只要市場繼續跌不下去，空頭就會開始考慮平倉。

因為空頭平倉本身就是買入。做空的資金需要重新買回股票才能結束部位，所以空頭部位越高，潛在的回補買盤也就越多。一旦股價上漲導致部分空頭止損，空頭回補又會繼續推動股價上漲，最後就有可能形成一輪比較明顯的逼空。

但反過來，如果權重股的財報不及預期，或者 AI 的投入還在繼續增加，但相關收入和利潤的兌現速度跟不上，那麼這些空頭就可能是提前押對了方向，美股的下跌也可能因為財報季而進一步加速。

所以這一次財報季不僅決定企業獲利能不能支撐當前的估值，也可能決定這些接近歷史高位的空頭，最後是繼續賺錢，還是被迫成為美股上漲的燃料。

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