我刚刚一直在刷加密货币推特，发现了一件有趣的事——Benner Cycle在讨论中总是反复被提到。对不熟悉的人来说，这是一个有超过150年历史的经济预测工具，由Samuel Benner在1873 financial crisis中遭受重创之后创建。他花了多年研究价格走势模式，基本上就绘制出了他认为会基于农业生产力和太阳周期而出现的繁荣与萧条周期。

但有一件事特别吸引我：在2023年，很多投资者都在引用Benner Cycle，用来为他们对2025-2026年的看涨立场做论证。图表据说显示，我们将在2025年左右迎来市场峰值，随后会出现修正。就加密货币而言，有人预测在2024-2025年期间，AI和新兴技术会出现激烈的投机，然后下行才会到来。

可后来现实开始不断抛出意外。还记得2025年4月吗？当关税公告发布后，市场陷入了自由落体——加密货币在一天之内从$2.64 trillion暴跌到$2.32 trillion。JPMorgan开始称全球衰退的概率为60%，Goldman Sachs则把未来12个月的预测上调到了45%。于是，原本乐观的Benner Cycle叙事突然看起来没那么可靠了。

像Peter Brandt这样的老练交易员基本上就把它点破了——他说这张图更像是分散注意力的东西，而不是有用的分析。它实际上没法拿来交易，那又有什么意义呢？老实说，这是很公允的批评。

但奇怪的是，尽管眼前发生的一切混乱都与Benner Cycle的预测相反，仍有一些投资者在加码。他们的逻辑是什么呢？如果这个周期是准确的，我们离2026年的峰值还差一年。市场不只是数字——它们关乎情绪与动能。而有时候，这些古老框架之所以会奏效，正是因为足够多人相信它们。

事实上，上个月“Benner Cycle”的Google搜索趋势出现了明显飙升，这也说明散户投资者此刻正在积极寻找更具希望的叙事。至于这位19世纪农民的观察是否真的会在现代市场中应验？这就是价值百万美元的问题。就我个人而言，我觉得值得关注，但可能不应该把它当作你唯一的决策工具。