最近我一直在关注加拿大石墨股的情况，实际上发生了一些令人震惊的事情。整个行业受到中国出口限制和美国关税的冲击，推动大家转向合成替代品，但仍有一些公司表现出色。

让我特别注意的是：Titan Mining今年迄今的涨幅高达1512%。他们不再只是开采锌——还在纽约建立石墨项目，12月刚开始实际的石墨加工。他们发布的初步经济评估显示了令人震惊的数字：13年内年产量为37,438吨石墨，内部收益率（IRR）为37%。他们甚至与美国出口-进口银行（US Export-Import Bank）完成了550万美元的融资交易。这种动力正推动着石墨股在这个市场上的表现。

还有HydroGraph Clean Power，涨幅达1336%，目前交易价格为3.52加元。他们做的事情不同——纯石墨烯生产，采用他们的专有爆炸法，而不是传统的石墨。他们在2025年宣布的合作伙伴关系都很靠谱：与亚利桑那州立大学的研究合作、与纤维制造商、电池材料公司合作，甚至与Hawkey Bio合作的航空航天项目。他们计划将在德克萨斯扩产到每年350多吨。这种增长故事正影响着市场对石墨行业的情绪。

Focus Graphite的表现也不错，上涨了394%。他们在魁北克的Lac Knife项目在热测试中达到了99.999%的纯度——这是核级别的水平。他们验证了石墨在航空航天中的应用，比如(Pluto Aerospace的高超音速火箭测试)，以及他们的阳极材料刚刚通过了第一阶段的电池验证，电化学容量接近理论值。这些都是来自独立实验室的真实验证，而非公司自夸。

First Canadian Graphite完成了品牌重塑，专注于Berkwood项目，筹集了资金，并启动了空中电磁（EM）勘测。涨幅340%虽然看起来比其他公司小，但他们在为长远布局建设基础设施。

Northern Graphite是最新的动向——每周上涨58%，至0.135加元。他们的Lac des Iles矿正在生产，刚与Obeikan签署了合资条款书，计划在沙特阿拉伯建设一座价值$200 百万美元、年产2.5万吨的设施(，还获得了加拿大-德国的研发补助，用于将低价值石墨转化为电池级阳极材料。

共同的线索是什么？这些石墨股正从供应链重组中受益。中国的限制和美国的关税为北美生产创造了空白。真正能生产的公司——不仅仅是勘探——正获得资金流入。从天然石墨向合成石墨的转变，也为拥有差异化技术的公司带来了机会，比如HydroGraph的石墨烯项目。

有趣的是，行业的叙事发生了转变。过去都关注电池需求，现在更关注供应安全和国内生产。如果你在关注这个领域，这些公司值得跟踪。基本面确实存在，市场也在为北美石墨生产商的巨大增长进行定价。