刚刚注意到加密货币今天遭遇了严重的下跌，造成这一下跌的原因如果你关注地缘政治就很清楚。油价在一些紧张局势升级后飙升了10%，这拉低了股市并增强了美元。那种典型的避险环境正是加密市场目前下跌的原因。比特币跌至7.24万美元，以太坊跌得更惨，二者都受到更广泛抛售的冲击。

不过有趣的是从衍生品角度来看——资金费率变得非常负，这说明交易者在积极做空。几乎$400 百万的清算发生，未平仓合约增加，意味着人们真的在大量押注看空。加密市场下跌的原因不仅仅是价格动作，更在于大家都在布局进一步的痛苦。

话虽如此，恐慌程度并没有数字显示得那么极端。隐含波动率保持稳定，看跌期权的价格高于看涨期权，这意味着交易者在这之前已经进行了对冲。一些代币比如Algorand实际上还能保持上涨，一些DeFi代币也反弹了——Ethena现在上涨8.99%，UNI和LDO也都是正值。那么为什么整体加密市场会下跌？主要是宏观环境和交易者的仓位，但卖压看起来是有序的，而不是恐慌性抛售。值得关注的是市场是否会稳定下来，还是会出现更多的恐慌性抛售。