我刚刚注意到本周ETF资金流动里有件很有意思的事。比特币现货ETF在连续三天里净流入了11亿美元，这让它们看起来将成为自1月中旬以来最强的一周。仅BlackRock的IBIT就大约吸走了其中一半，约$652 百万。甚至Grayscale的GBTC在转为ETF结构之后，也出现了自转换以来最大的一天单日流入。在经历了五周的资金外流之后，这算是一个相当稳健的反转。

让我注意到的是，Coinbase溢价指数在连续40天处于红色区间后翻为正值。这基本上就是市场在发出信号：美国机构需求正在重新苏醒。该指数追踪的是Coinbase与全球市场之间的价格差距，所以当它为正时，通常意味着资金正在从美国这一侧流入。

不过话说回来——CME期货的未平仓持仓量仍在持续下降，(一路跌到大约107,780 BTC)。这实际上是这些ETF资金流入的一个好迹象。当期货下跌、而现货ETF资金流入上升时，这表明机构正在采取的是直接的多头仓位，而不只是进行基差交易。它们买的是并持有，不是只是在玩价差。

目前，美国现货ETF所持有的BTC总量已经达到了129万枚。即便比特币本周在6.5万美元附近区间盘整，这些持仓仍然与其10月的峰值相差不超过10%，这就很疯狂了——因为现货价格仍比同一处10月高点低45%。这些持仓基本在说明：长期看涨的押注依然没有动摇，即使价格走势一直很是反复不定。也让人想象：如果有人刚好顺着这波行情一路拿着，而从没动过，那么“持有一百万天”会是什么样的体验。