一直在思考：市场的波动性实际上是如何为以收入为导向的投资者创造机会的。回到2023年，当美联储把利率维持在二十多年来的最高水平时，很多人都对经济感到压力。但当时真正吸引我注意的是：那些支付稳健股息的公司，实际上表现得相当不错。

宏观背景很艰难。市场全面下跌，通胀仍在3%到3.7%之间保持粘性，借贷成本正在打压消费者和企业的支出。油价飙升至每桶$95。劳动力市场在降温，但仍然相对强劲。在这种环境下，$10 的股息股票确实很有看点——它们在市场失控时还能提供稳定的收入。

我记得当时看过一些特别突出的标的。Prospect Capital的交易价格在$10 之下，股息收益率为12%——远高于金融板块的平均水平。它们基本上是一个封闭式基金，为小型企业和微型市值公司提供贷款。市盈率大约在7左右，相比行业同业的11.80便宜得多。

接着还有Comp En De Mn Cemig，这是一家巴西电力公司，使用水电、火电、风电和太阳能发电。他们的股息收益率为7.9%，而公用事业板块的平均水平为3.7%。另外，它们的市盈率也要低得多，为5.52，而行业平均为11.30。盈利预期也在被显著上调。

Office Properties Income Trust是最激进的选择——一家股息收益率高达23.9%的REIT。相比之下，住宅REIT的平均水平只有4.3%。当然，显然这种高股息收益率伴随着更高的风险，因为它们持有的是办公楼。但在市盈率仅为1的情况下，这种估值仍然很有吸引力。

更广泛的观点是：当所有人都在为利率和经济衰退而惊慌时，$10 的股息股票可能就是那些有纪律的收入型投资者发现价值的地方。这些是拥有经过验证的商业模式、派息回报稳定且估值合理的企业。在波动期间，这种稳定性比人们想象的要重要得多。