最近在想一个问题，为什么那么多人纠结于做空和做多？其实这背后有很深的市场逻辑。

先说做空的吸引力吧。确实有人会说，只做多的话，行情跌的时候就没机会赚钱。而且做空可以用合约上杠杆，技术分析如果能预测涨，理论上也能预测跌。再加上那种「真理掌握在少数人手里」的优越感，做空确实有一种魔力在吸引人。

但我后来发现，在加密货币这个领域，做多和做空的优劣势其实是绝对不对称的。这才是问题的关键。

看看数据就明白了。比特币从2013年4月的134美元涨到2021年8月的47047美元，涨了350倍。而在这8年多的时间里，上涨和下跌的天数几乎各占一半（54%的日子收盘价是涨的）。这意味着什么？涨幅和跌幅完全不成正比。你做空赚的时候只能赚小的，亏的时候却都是亏大的。

更关键的是，做空本质上是一个收益通缩模型。你100块做多，价格从1块涨到50块，最后有5000块。但100块做空，从50块跌到1块，你也只能赚到198块。就算加杠杆，做空的收益极限也是有天花板的，而做多没有。

还有一点常被忽视的——这个行业还在早期，长期趋势是向上的。做多就是顺势而为，做空则是顺小势逆大势。说白了，即使做空赚了钱，也不过是在压路机前捡硬币罢了。

有人问，那熊市的时候是不是应该做空？我的答案是不。做空的盈亏比低、收益通缩、逆大势这三点，在熊市也同样成立。做空就是毒药，无论喝多久都改变不了它的性质。

那正确的打法是什么呢？不是非得做多或做空二选一，而是根据行情调整仓位。确定性上涨时七成到十成仓位，确定性下跌时三成仓位，不确定时五成仓位。这样上涨时赚钱，下跌时赚币，进可攻退可守。

所以我永远选择做多。不是出于信仰，而是基于理性的市场逻辑。