📢 Gate 广场 TradFi 交易分享挑战上线！
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USDH 被取代不是技术问题，是市场结构问题，这句话值得所有稳定币创业者刻在脑门上
原文链接：
编辑导语
在本期播客中，Circle 首席经济学家 Gordon Liao 首次系统阐述了 USDH 被 USDC 取代背后的市场结构逻辑。USDC 在 Hyperliquid 平台的余额过去一年翻了一倍， 90% 的储备收益回流至 Hyperliquid 用于回购 HYPE，Coinbase 担任国库部署方，Circle 担任技术部署方并质押 50 万枚 HYPE 。
Gordon 还对长端美债利率进行了拆解。当前 30 年期收益率突破 5% 主要由期限溢价驱动，而稳定币正在悄悄成为美债的边际买家，2026 年 Q1 仅 USDC 链上结