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#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders
今天标志着SpaceX在纳斯达克的正式上市，股票代码为SPCX，成为市场历史上最重要的上市之一。
IPO价格已正式定为每股135美元，发行约5.556亿股。此次募资约750亿美元，估值近1.77万亿美元，成为有史以来最大规模的IPO，超越了之前的全球纪录。
投资者需求极为强劲，总认购订单超过2500亿美元，超额认购率约为3.5到4倍。散户投资者单独贡献了超过1000亿美元的订单，而主要机构投资者则出价数十亿美元。最终定价未进行区间调整，反映出盘前市场的强烈信心。
市场预期首个交易日可能上涨20%，预计开盘价在160到170美元之间。然而，灰市溢价的近期下降表明，上市前市场情绪正变得更加平衡。股票也有望被快速纳入纳斯达克-100指数，这可能在上市后不久引发额外的被动资金流入。
从基本面来看，公司在2025年的收入为1870亿美元，Starlink仍是其唯一盈利板块，用户数超过1030万。尽管收入增长强劲，但公司净亏损达494亿美元，主要由于在人工智能和基础设施扩展方面的激进投资。2026年第一季度资本支出约为1010亿美元，其中很大一部分用于AI开发。同时，Starlink的每用户平均收入已从2023年的99美元下降到2026年初的66美元，反映出定价压力和市场扩张的动态。
整体前景呈现出复杂的局面。一方面，超额认购、纳斯达克-100潜在纳入以及长期的AI和空间基础设施叙事支持看涨情绪。另一方面，估值水平极高、持续亏损、现金大量消耗以及单元经济学的减弱带来重大风险。此外，灰市溢价的下降也表明部分投资者在当前定价水平变得更加谨慎。
总之，首日交易预计将高度波动，短期内价格波动将由情绪和流动性驱动。长期表现可能取决于在AI基础设施、卫星互联网增长以及公司实现可持续盈利方面的执行能力。