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User_any
2026-07-05 21:39:29
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#WeakNFPShakesRateHikeOdds
我在之前的一条消息中已经详细讨论过这个问题，当时我指出6月就业报告仅录得57,000人，远低于预期，前几个月的数据也被下修，因此市场对美联储加息的预期大幅下降。这一分析仍然成立；在此期间没有发布任何可能改变这一局面的新数据。
简单重申一下，非农就业人数仅为57,000人，而预期为110,000至114,000人。4月和5月的数据总共被下修了74,000人，失业率降至4.2%，但这更多是由于劳动参与率下降而非情况改善。根据CME FedWatch数据，这一数据公布后，7月加息概率从34%降至19%以下。结合美联储主席沃什在数据发布前关于通胀风险降低的言论，市场迅速转向“美联储短期内不会行动”的情景。
作为新增的进展，需要指出的是，在疲软数据公布后，市场反应确实非常显著。比特币和以太坊在7月初迎来强劲反弹，美元走弱和债券收益率下降支撑了风险偏好。ETH在此期间上涨超过11%，而比特币攀升至62,000美元水平。简而言之，疲软就业数据对市场的影响并非理论上的，而是转化为真实且可衡量的风险资产上涨。
从现在开始，关键问题在于这种疲软是单次异常，还是更持久放缓的开端。由于美联储取消了前瞻指引，接下来的重要数据点——7月通胀数据以及7月28日至29日的FOMC会议——将比往常更具分量。对于通过Gate追踪风险资产的人而言，这两周内的每一个新数据点都将成为巩固或逆转当前宽松货币政策预期的决定性因素。
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User_any
2026-07-04 19:58:41
6月就业报告背后的景象远比标题数据所暗示的更令人担忧，真实情况在于全职就业。
根据官方数据，6月非农就业总人数仅增加5.7万人，但这一数字基于机构调查。然而，家庭调查呈现出的景象要严峻得多，根据该调查，总就业人数减少了50.7万人。虽然失业率降至4.2%听起来像是好消息，但这是由于劳动力参与率崩溃所致；失业率下降的很大一部分原因是人们放弃找工作并彻底退出劳动力市场。劳动力一个月内减少了72万人，参与率降至61.5%，这是自1976年以来（不包括新冠时期）的最低水平。就业人口比率也降至59%，为2021年以来最低。
在这一整体图景中，全职就业的崩溃尤为引人注目。 根据公布的数据，6月全职就业人数减少了51.4万人，降至1.3366亿，这是自2024年12月以来的最低水平，并标志着连续第三个月下降。自2025年1月以来的累计减少达到224万人，使得全职就业人数回落至2023年第一季度的水平。全职就业人口比率也从2022年的50.5%降至48.5%，为2021年年中以来的最低读数。
这一情况也引起了经济学家的关注。加拿大皇家银行的首席美国经济学家将这一下降描述为大规模出走，暗示部分原因可能在于退休潮，部分原因在于求职者放弃。 一些经济学家指出，4月和5月的数据也被下修，强调这两个月的总数低了7.4万，意味着疲软并非仅限于一个月。尽管一些分析师认为，休闲和酒店业的急剧下降可能让数据有些嘈杂，但普遍认为参与率的下降是长期趋势的一部分。
这些数据对市场的真正意义在于，全职岗位缩减的速度表明家庭收入和消费支出可能在中期内仍面临压力，这不仅是劳动力市场问题，更是潜在的增长问题。同时，这种疲软加大了美联储利率路径的压力；疲软的就业数据通常会强化宽松货币政策的预期，事实上，在这份数据公布后，市场大幅降低了加息的可能性。 对于通过Gate关注宏观经济发展和风险资产的人来说，需要关注的关键点是7月的数据是否会澄清这种疲软是暂时偏差还是永久放缓的迹象，特别是全职就业的侵蚀是否会持续。
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ybaser
· 26 分钟前
2026 冲冲冲 👊
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ybaser
· 26 分钟前
飞向月球 🌕
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山顶楚老魔
· 5小时前
自行研究 🤓
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山顶楚老魔
· 5小时前
快上车！🚗
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山顶楚老魔
· 5小时前
坚定HODL💎
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Vortex_King
· 6小时前
冲向月球 🌕
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Vortex_King
· 6小时前
冲啊 🔥
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amatsuki_longwei
· 11小时前
你说得对，谢谢兄弟。
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HighAmbition
· 11小时前
谢谢更新
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crypto_world1
· 11小时前
感谢你用你的旅程激励了我们。
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我在之前的一条消息中已经详细讨论过这个问题，当时我指出6月就业报告仅录得57,000人，远低于预期，前几个月的数据也被下修，因此市场对美联储加息的预期大幅下降。这一分析仍然成立；在此期间没有发布任何可能改变这一局面的新数据。
简单重申一下，非农就业人数仅为57,000人，而预期为110,000至114,000人。4月和5月的数据总共被下修了74,000人，失业率降至4.2%，但这更多是由于劳动参与率下降而非情况改善。根据CME FedWatch数据，这一数据公布后，7月加息概率从34%降至19%以下。结合美联储主席沃什在数据发布前关于通胀风险降低的言论，市场迅速转向“美联储短期内不会行动”的情景。
作为新增的进展，需要指出的是，在疲软数据公布后，市场反应确实非常显著。比特币和以太坊在7月初迎来强劲反弹，美元走弱和债券收益率下降支撑了风险偏好。ETH在此期间上涨超过11%，而比特币攀升至62,000美元水平。简而言之，疲软就业数据对市场的影响并非理论上的，而是转化为真实且可衡量的风险资产上涨。
从现在开始，关键问题在于这种疲软是单次异常，还是更持久放缓的开端。由于美联储取消了前瞻指引，接下来的重要数据点——7月通胀数据以及7月28日至29日的FOMC会议——将比往常更具分量。对于通过Gate追踪风险资产的人而言，这两周内的每一个新数据点都将成为巩固或逆转当前宽松货币政策预期的决定性因素。
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根据官方数据，6月非农就业总人数仅增加5.7万人，但这一数字基于机构调查。然而，家庭调查呈现出的景象要严峻得多，根据该调查，总就业人数减少了50.7万人。虽然失业率降至4.2%听起来像是好消息，但这是由于劳动力参与率崩溃所致；失业率下降的很大一部分原因是人们放弃找工作并彻底退出劳动力市场。劳动力一个月内减少了72万人，参与率降至61.5%，这是自1976年以来（不包括新冠时期）的最低水平。就业人口比率也降至59%，为2021年以来最低。
在这一整体图景中，全职就业的崩溃尤为引人注目。 根据公布的数据，6月全职就业人数减少了51.4万人，降至1.3366亿，这是自2024年12月以来的最低水平，并标志着连续第三个月下降。自2025年1月以来的累计减少达到224万人，使得全职就业人数回落至2023年第一季度的水平。全职就业人口比率也从2022年的50.5%降至48.5%，为2021年年中以来的最低读数。
这一情况也引起了经济学家的关注。加拿大皇家银行的首席美国经济学家将这一下降描述为大规模出走，暗示部分原因可能在于退休潮，部分原因在于求职者放弃。 一些经济学家指出，4月和5月的数据也被下修，强调这两个月的总数低了7.4万，意味着疲软并非仅限于一个月。尽管一些分析师认为，休闲和酒店业的急剧下降可能让数据有些嘈杂，但普遍认为参与率的下降是长期趋势的一部分。
这些数据对市场的真正意义在于，全职岗位缩减的速度表明家庭收入和消费支出可能在中期内仍面临压力，这不仅是劳动力市场问题，更是潜在的增长问题。同时，这种疲软加大了美联储利率路径的压力；疲软的就业数据通常会强化宽松货币政策的预期，事实上，在这份数据公布后，市场大幅降低了加息的可能性。 对于通过Gate关注宏观经济发展和风险资产的人来说，需要关注的关键点是7月的数据是否会澄清这种疲软是暂时偏差还是永久放缓的迹象，特别是全职就业的侵蚀是否会持续。
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