山寨币季逐步形成，随着 BTC 轮动的兴起而不断带动

• 山寨币季信号增强：当 TOTAL3/BTC 跌破多年期趋势线并守住此前的阻力位。

• 比特币横盘整理，以及山寨币的强势布局，表明资金可能会在整个加密市场中发生轮动。

• 未平仓合约走高且参与稳定，暗示尽管近期比特币价格出现修正，交易者仍保持活跃。

随着市场结构、衍生品活动以及相对表现的变化，资本轮动可能愈发有利于更广泛的加密货币市场，山寨币季因此重新引起关注。

TOTAL3/BTC 突破支撑市场轮动

TOTAL3/BTC 图表显示山寨币市场的情况正在改善。它衡量的是剔除比特币和以太坊后的山寨币。该比率有助于在市场周期变化期间追踪资本轮动。

来源：X

自 2022 年以来，下降趋势线控制了价格走势。近期K线在持续数年的疲弱之后上穿了该阻力位。该突破表明卖压可能正在逐步缓解。

价格一直贴近已被打破的趋势线，而不是立刻反转。技术交易者通常会观察这类回踩以获得确认。持续的支撑有望增强对突破的信心。

图表旁边也出现了历史市场周期的示意图。它通过长期市场观察提及之前较有利的投资时期。其时点与人们对更广泛加密参与度的关注上升相吻合。

比特币暂停与以太坊主导叙事

Shahnawaz 的一则分享描述了此前牛市如何展开。评论重点在于资本轮动，而不是立即的价格目标。该信息是在技术突破受到关注之后发布的。

根据该帖，比特币通常会引领市场从头回升。随后当比特币动能放缓时，资本会轮动流入以太坊。在后续扩张阶段，更广泛的山寨币往往会跟随。

评论认为以太坊的加速速度快于许多投资者的预期。历史上，以太坊的强劲表现提升了对其他替代型加密货币的信心。这样的顺序也曾出现在以往的市场周期中。

讨论仍然与市场结构的变化相关，而非保证性的结果。交易者通常在大幅增加敞口前会寻求技术层面的确认。市场参与度仍取决于持续的买入活动。

未平仓合约与 ALT 图表反映参与

衍生品图表将比特币价格与全部山寨币的未平仓合约进行对比。多个市场周期中的交易量也被一并纳入。这些指标衡量的是投机活动以及价格表现。

来源：Coinglass

在图表所示的比特币重大上涨期间，未平仓合约急剧上升。上涨的仓位反映了交易者在山寨币期货市场中的参与度扩大。在更早期动能更强的阶段之前，也出现过类似的模式。

之后的修正通过清算和获利了结活动降低了未平仓合约。即便如此，今天的仓位仍高于先前周期的平均水平。这表明尽管存在波动，许多交易者仍在维持敞口。

另一张市场图表在一个交易时段内对比了 ALT 与比特币。ALT 截至撰写时约在 $0.00008040 附近交易，并显示出相对稳定性，相较于比特币的波动。不过，其 $72,350 的市值和 $16.72 的日成交量表明流动性仍然有限，因此需要对短期跑赢表现保持谨慎解读。