قضايا الاستراتيجية الأسهم الممتازة لرهان ثابت على البيتكوين

• تقدم الاستراتيجية أيضًا أسهمًا ممتازة ذات عائد متغير بنسبة 11.25%.
• رفعت الشركة رأس مال جديد لزيادة ممتلكاتها من البيتكوين إلى أكثر من 714,000.
• تجذب الأسهم الممتازة المستثمرين المؤسساتيين الراغبين في الاستثمار في العملات الرقمية مع مخاطر أقل.

تعمل الاستراتيجية على زيادة برنامج الأسهم الممتازة لشراء المزيد من البيتكوين مع سعيها لتقليل تأثير تقلبات السوق. ترغب الشركة في الاستمرار في تجميع البيتكوين مع الحد من التقلبات التي غالبًا ما تؤثر على أسهمها العادية.

المنتج الممتاز الجديد، المسمى "Stretch"، يدفع عائدًا متغيرًا حاليًا محددًا عند 11.25%. يتم تعديل العائد شهريًا ويهدف إلى إبقاء السهم متداولًا بالقرب من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. تتوقع الإدارة أن يجذب هذا النهج المستثمرين الذين يرغبون في التعرض للأصول الرقمية لكنهم غير قادرين على تحمل تقلبات الأسعار الشديدة التي يمر بها البيتكوين عادةً.

يعكس هذا النهج اتجاهًا عامًا يتجه فيه الشركات إلى تعديل هياكل رأس مالها في محاولة للتعامل مع مخاطر العملات الرقمية. تظهر التغطية الأخيرة لاستراتيجيات تراكم البيتكوين المؤسسية وتحولات إدارة الخزانة الرقمية أن الشركات الآن تركز على موازنة النمو مع الاستقرار.

نهج جديد لإدارة المخاطر

في مقابلة حديثة، قال الرئيس التنفيذي فونج لي إن الاستراتيجية ستستمر في تقديم الأسهم الممتازة الدائمة لتوسيع قاعدة المستثمرين. تتصدر الأسهم الممتازة الأسهم العادية ولكنها أقل من الديون في هيكل رأس المال. عادةً ما توفر مصدر دخل ثابت مع أولوية في توزيع الأرباح، ولكنها لا تمنح حقوق تصويت.

يجذب هذا الهيكل مؤسسات مثل صناديق التقاعد، وشركات التأمين، والبنوك. عادةً ما يفضل هؤلاء المستثمرون عوائد متوقعة على تقلبات عالية. من خلال تقديم عائد متغير بنسبة 11.25%، تأمل الاستراتيجية في خلق توازن بين المنتجات ذات الدخل الثابت والتعرض العالي للمخاطر في العملات الرقمية.

جمعت الاستراتيجية حوالي 370 مليون دولار من خلال مبيعات الأسهم العادية و7 ملايين دولار أخرى من خلال الأسهم الممتازة خلال ثلاثة أسابيع. استخدمت الشركة العائدات لشراء المزيد من البيتكوين، مما دفع ممتلكاتها إلى أكثر من 714,000 بيتكوين. وبالأسعار الحالية، تقدر قيمة تلك الممتلكات بحوالي 48 مليار دولار.

انخفض سعر البيتكوين بنسبة تقارب 50% من ذروته الأخيرة. هذا الانخفاض أثر بشكل كبير على الأسهم العادية للاستراتيجية، التي تتحرك غالبًا مثل نسخة مرفعة من البيتكوين. عندما يرتفع البيتكوين، عادةً ما ترتفع أسهم الاستراتيجية بسرعة أكبر. وعندما ينخفض البيتكوين، تتضاعف الخسائر غالبًا.

يواصل المؤسس المشارك مايكل سيلور الدفاع عن استراتيجية البيتكوين طويلة الأمد. وأكد مرارًا أن الشركة لن تبيع ممتلكاتها وستواصل الشراء كل ربع سنة.

تعزيز الميزانية العمومية

كما تعزز الأسهم الممتازة الميزانية العمومية للاستراتيجية. مقارنة بالسندات القابلة للتحويل، تقلل من مخاطر إعادة التمويل وتحد من التخفيف المفاجئ. وفقًا للمحللين، من المحتمل أن يوفر هذا النظام مرونة أكبر في مواجهة دورة أعمال متقلبة.

جمعت الاستراتيجية حوالي 5.5 مليار دولار من خلال إصدار مختلف الأسهم الممتازة في عام 2025. ويستمر الإصدار الأخير في هذا الاتجاه، مما قد يدل على ثقتهم في النموذج.

تشير بيانات السوق من بلومبرج واتجاهات أسعار البيتكوين التي تتبعها CoinDesk إلى أن التقلب لا يزال قائمًا في الأصول الرقمية. وتعتقد قيادة الاستراتيجية أن هذا التأثير المحتمل يقلل من تأثير الأسهم الممتازة مع الاحتفاظ بالفرص المستقبلية للربح.

أيضًا، لن يتوقفوا عن استخدام نموذج الخزانة المتمحور حول البيتكوين. بدلاً من ذلك، سيقومون بتحسينه ليكون أكثر قدرة على الصمود أمام أي انخفاضات.

أهم أخبار العملات الرقمية:

JPMorgan يتحول إلى التفاؤل بشأن العملات الرقمية بعد انخفاض تكلفة إنتاج البيتكوين