تقوم شركة Securitize بتجربة عملة مستقرة جديدة تعتمد على الأصول الحقيقية (RWA) مدعومة بأصول ائتمان خاص مُرمّزة، مما يمثل خطوة ملحوظة لدفع الأصول المنظمة ذات العائدات إلى منصات البلوكشين. يتم تنفيذ المبادرة من خلال تعاون مع شركة STBL، وهاميلتون لين، وOKX Ventures، بهدف إصدار العملة المستقرة الجديدة على شبكة X Layer الخاصة بـ OKX. يربط الهيكل الوحدة المستقرة بالتعرض المرمّز لصندوق الفرص الائتمانية العليا لهاميلتون لين عبر ترتيب تغذية، مع فصل العائد الناتج عن الأصول الأساسية عن العملة المستقرة نفسها. يهدف هذا النهج إلى معالجة المخاوف التنظيمية حول العوائد السلبية مع تمكين التسوية القابلة للبرمجة ضمن إطار منظم وداخل السلسلة.
يجمع التعاون بين ثلاثة أعمدة: منصة التوكنيزيشن من Securitize، وبنية العملة المستقرة من STBL، وخبرة هاميلتون لين في الائتمان الخاص، بدعم مالي ومدخلات استراتيجية من OKX Ventures. يتصور المشروع نظامًا بيئيًا أوسع يمكن من خلاله الوصول إلى الأسواق الخاصة المؤسسية وإدارتها على السلسلة، مستفيدًا من قدرات السيولة والتسوية التي أصبحت أكثر شيوعًا في بيئات Layer-2. في منشور على X يوم الخميس، وصفت Securitize المنتج بأنه عملة مستقرة خاصة بالنظام البيئي سيتم إصدارها على X Layer ومضمونة بالتعرض المرمّز لصندوق الفرص الائتمانية العليا لهاميلتون لين، من خلال هيكل تغذية تديره Securitize.
تم تصميم الهيكل للحفاظ على تمييز العملة المستقرة عن العوائد التي تمثلها. يعتمد التصميم على نموذج مزدوج للعملة: عملة واحدة تحافظ على استقرار السعر، وآلية منفصلة تجمع العائد من الأصول الأساسية. يهدف هذا الفصل إلى الاستجابة للمناقشات التنظيمية في الولايات المتحدة التي ركزت على العملات المستقرة التي توزع عوائد سلبية على المساهمين. من خلال توجيه توليد العائد إلى طبقة الضمانات، يسعى الإطار للحفاظ على وظيفة استقرار العملة نفسها مع السماح بالوصول إلى عوائد الائتمان الخاص على السلسلة. في منشور بتاريخ 14 يناير، أكدت STBL أن النهج يتماشى مع التوقعات التنظيمية المتطورة التي تميز بين أدوات الدفع المستقرة ومنتجات الاستثمار أو أدوات العائد.
قالت الشركة: "هذه المبادرة تقدم سيولة عميقة، وتسوية قابلة للبرمجة، وإدارة عوائد متوافقة مع اللوائح، مما يضع معيارًا جديدًا لكيفية تدفق رأس المال على السلسلة."
يعكس تركيز المشروع على سيولة الأصول الحقيقية اتجاهًا أوسع يسعى من خلاله التمويل على السلسلة إلى مشاركة مؤسسية أكبر. يوصف هيكل العائد الخاص بـ STBL بأنه محاولة متعمدة لتجنب بعض المخاوف التنظيمية من خلال ضمان عدم تصنيف العملة المستقرة كأداة ذات عائد. يقترح الهيكل أن تتراكم العوائد على طبقة الضمانات بدلاً من دفعها مباشرة لحاملي العملة المستقرة، وهو خيار تصميم يأمل المشاركون في السوق أن يخفف من عوائق الامتثال مع نضوج أسواق الأصول الرقمية. تبرز تصريحات STBL نية التوافق مع توقعات الجهات التنظيمية التي تميز بين الأداة المستخدمة للمدفوعات والنشاطات الاستثمارية أو التي تولد العائدات تحتها.
وفي شرحها للأسباب، أشارت Securitize إلى أن توكنيزيشن الائتمان الخاص، عند دمجه مع التسوية القابلة للبرمجة، يمكن أن يفتح مستوى من الكفاءة على السلسلة لم يكن متاحًا سابقًا للأسواق التقليدية. يهدف ترتيب التغذية المرتبط بصندوق الفرص الائتمانية العليا لهاميلتون لين إلى توفير تعرض متنوع وقوي للأصول الائتمانية الخاصة، بينما يتيح الغلاف على السلسلة التسوية القابلة للبرمجة وإمكانيات السيولة الأوسع عبر نظام X Layer. وأشار التنفيذيون إلى أن هذا الترتيب يستفيد من قوة التوكنيزيشن وهياكل الحوكمة المؤسسية لإدخال الأسواق الخاصة إلى عالم السلسلة.
كما يُوضع التعاون في سياق حوار تنظيمي أوسع حول العملات المستقرة. من خلال خلق ديناميكيتين اقتصاديتيين—واحدة للوحدة المستقرة وأخرى للعائد—يهدف الأطراف إلى تقديم إطار أكثر قبولًا لصانعي السياسات الذين يبدون تحفظات على آليات العائد السلبي. يعكس النهج تزايد الاهتمام في الصناعة بتصميم أدوات مالية تحافظ على موثوقية وتوقعات العملات المستقرة مع تمكين الوصول على السلسلة إلى استراتيجيات عائد متقدمة.
تواصل Cointelegraph مع OKX Ventures وSTBL للتعليق على هيكل العملة وتوقعات العائد. توفر المنشورات العامة من Securitize وSTBL على X وجهات نظر رئيسية لفهم كيفية تفاعل هيكل التغذية مع أصول الائتمان الخاص لهاميلتون لين وكيفية عمل عملية التسوية على السلسلة ضمن شبكة X Layer. يشمل السياق الأوسع مناقشات مستمرة حول هيكل السوق الأمريكية وتنظيم العملات المستقرة، بما في ذلك المخاوف بشأن العوائد السلبية على حيازات العملات المستقرة.
سلطت تقارير ذات صلة الضوء على نقاشات مستمرة حول التوكنيزيشن، والتسوية على السلسلة، والنهج المنظمة تجاه العملات المستقرة، مؤكدة أن القطاع لا يزال يواجه مشهدًا تنظيميًا معقدًا. يركز الإطار الجديد على فصل القيمة المستقرة عن العائد، وهو رد مباشر على هذه المناقشات، ويضع المنتج كحالة اختبار لكيفية توافق التوكنيزيشن المنظمة مع النظام البيئي على السلسلة.
كما يتماشى التصميم المتطور مع جهود أوسع لتوكنيزيشن الأصول الحقيقية ودمجها ضمن أنظمة الأصول الرقمية المنظمة. توفر منصة Securitize، التي حققت نموًا هائلًا في الأصول المرمّزة وعلاقات طويلة الأمد مع كبار اللاعبين في التمويل التقليدي، أساسًا موثوقًا لمثل هذه المبادرة. ستعتمد نجاحات المشروع على مدى فعالية ترتيب التغذية في ترجمة التعرض للائتمان الخاص إلى سيولة موثوقة على السلسلة، ومدى تحمل نموذج العملة المزدوجة للرقابة، وكيفية استيعاب شبكة X Layer للتسوية القابلة للبرمجة والمتوافقة بشكل قابل للتوسع.
مع تطور النظام البيئي، سيراقب المراقبون كيفية تطور الحوكمة ومقاييس المنتج، بما في ذلك توقعات العائد، وعمق السيولة، والقدرة على الحفاظ على قيمة الوحدة المستقرة وسط تقلبات الطلب على التعرض للائتمان الخاص. تشير الشراكة إلى مرحلة ناضجة في التمويل على السلسلة، حيث أصبح اللاعبون المؤسسيون أكثر استعدادًا لاستكشاف آليات منظمة يمكنها تقديم الاستقرار والعائد من خلال هياكل رمزية على السلسلة.
المصادر: بيانات من OKX Ventures وSTBL عبر منشورات على X؛ منشور رسمي من Securitize على X؛ استراتيجية التعرض لهاميلتون لين عبر نفس القنوات؛ مناقشات تنظيمية حول هيكل السوق الأمريكية وتنظيم العملات المستقرة.
الوسائط المرئية والمواد ذات الصلة المرتبطة بالمشروع متاحة عبر القنوات المشار إليها في الإعلانات، بما في ذلك فيديو على يوتيوب مرتبط بالمحتوى الأصلي. لمراجعة أحدث التفاصيل والسياق، يمكن للقراء متابعة المنشورات الرئيسية على X من Securitize وSTBL والمواد المصاحبة من هاميلتون لين وOKX Ventures.
