اختيارات الأصول القوية فشلت أمام عدم توافق السيولة القاتل في FTX.
كان سام بانكمان-فريد يدير ذات يوم أصولًا قد تتجاوز قيمتها 50 مليار دولار اليوم. في نوفمبر 2022، تلاشت السيطرة خلال 72 ساعة فقط. دفعت طلبات السحب المتزايدة FTX لبيع ممتلكاتها بأسعار منخفضة. تظهر التقييمات الأخيرة مدى تلاشي القيمة المحتمل.
تجدد التركيز على حصة SBF البالغة 8% بعد تقييم أنثروبيك البالغ 380 مليار دولار
كما لاحظ Axel Bitblaze، تظهر بيانات المحفظة من نوفمبر 2022 صورة واضحة. كان بانكمان-فريد يمتلك حصة بنسبة 8% في أنثروبيك، تم شراؤها في 2021 مقابل حوالي 500 مليون دولار. كما كان يسيطر على 58 مليون رمز سولانا و7.6% من Robinhood. كما كانت لديه حصص في SpaceX من خلال K5 Global، واستثمارات أخرى في المشاريع الناشئة.
فقد SBF السيطرة على محفظة تزيد قيمتها عن 50 مليار دولار خلال 72 ساعة
كان في الواقع مستثمرًا عبقريًا. لننظر إلى استثماراته،
• محفظته (نوفمبر 2022):
أنثروبيك: حصة 8% (استثمر 500 مليون دولار في 2021)
سولانا: 58 مليون رمز
روبن هود: 7.6% من الشركة
حصة في SpaceX من خلال…
— Axel Bitblaze 🪓 (@Axel_bitblaze69) 14 فبراير 2026
في وقت سابق من هذا الأسبوع، جمعت أنثروبيك رأس مال بقيمة 380 مليار دولار. ستكون حصة 8% عند هذا المستوى حوالي 30.4 مليار دولار. سولانا، التي تتداول بالقرب من 180 دولارًا، ستقيم الـ58 مليون رمز تقريبًا بـ10.4 مليار دولار. أما Robinhood، التي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 50 مليار دولار، فستكون حصة 7.6% تقدر بحوالي 3.8 مليار دولار. قد تضيف المواقع الخاصة الأخرى على الأقل 5 مليارات دولار إضافية.
بإجمال تلك الأصول، يمكن أن تصل أو تتجاوز 50 مليار دولار بأسعار السوق الحالية. يصف مراقبو السوق توقيت الاختيار بأنه غير معتاد، خاصة الحصة المبكرة في أنثروبيك. في 2021، ركزت بعض شركات العملات الرقمية على الذكاء الاصطناعي. الآن، تصنف أنثروبيك من بين أكبر شركات الذكاء الاصطناعي عالميًا.
سحب البنوك كشف عن هشاشة الميزانية العمومية لـ FTX
لم تكن الاختيارات القوية هي المشكلة. فشل FTX لأنه كان يمتلك أصولًا طويلة الأجل بينما كان العملاء يتوقعون وصولاً سريعًا إلى أموالهم:
- استثمارات المشاريع الناشئة استغرقت شهورًا للخروج منها بسبب قيود السوق الخاصة.
- الحصص الكبيرة من الرموز كانت معرضة لانخفاض حاد في السعر إذا تم بيعها بسرعة.
- العقارات والحصص في الأسهم الأقلية كانت تفتقر إلى أسواق ثانوية عميقة.
- ودائع العملاء كانت تتطلب سيولة فورية تقريبًا أثناء فترات الضغط.
بدأ الضغط في 2 نوفمبر 2022، عندما نشرت CoinDesk تفاصيل الميزانية العمومية لشركة Alameda Research. في 6 نوفمبر، أعلن الرئيس التنفيذي لبينانس Changpeng Zhao عن خطط لبيع ممتلكات FTT. ارتفعت طلبات السحب إلى حوالي 6 مليارات دولار خلال يومين. بحلول 8 نوفمبر، أوقفت FTX عمليات السحب. تلا ذلك الإفلاس في 11 نوفمبر، واستقالة بانكمان-فريد.
لم تكن المواقع غير السائلة قابلة للتحويل إلى نقد بسرعة كافية. لم يكن من الممكن بيع حصة 8% في أنثروبيك في ظهيرة واحدة. كان بيع 58 مليون رمز سولانا ليضغط على السوق. بمجرد أن بدأ سحب البنوك، فشلت حسابات الميزانية العمومية.
تظهر ملفات المحكمة أن FTX باعت لاحقًا أسهم أنثروبيك مقابل حوالي 1.3 مليار دولار. عند التقييمات الحالية، يمكن أن تتجاوز تلك الأسهم 30 مليار دولار. يُقال إن سولانا بيعت بالقرب من 64 دولارًا لكل رمز، وهو أقل بكثير من المستويات الأخيرة. وصلت إجماليات الاستردادات إلى حوالي 18 مليار دولار، مقارنة بتقديرات تزيد عن 50 مليار دولار إذا بقيت الأصول سليمة.
في نوفمبر 2023، أدانت هيئة المحلفين بانكمان-فريد في سبع تهم تتعلق بالاحتيال والمؤامرة. قال المدعون إن أموال العملاء تم خلطها مع أموال Alameda Research، مما أدى إلى نقص بقيمة 11 مليار دولار. والآن، يقضي الرئيس السابق لـ FTX عقوبة بالسجن لمدة 25 عامًا.
