الرافعة المالية على البيتكوين تشتعل مع مراهنة المتداولين على انتعاش السعر

ملخص سريع

• ارتفعت أساسيات عقود المستقبل لمدة ثلاثة أشهر للبيتكوين، مما يشير إلى زيادة نشاط المشتقات.
• يقول مدير Coinbase إن المستخدمين الأفراد "يشترون الانخفاض" مع توازنات مرنة.
• عادةً ما يدخل المستثمرون الأفراد في وقت متأخر ويتكبدون أكبر الخسائر عند عمليات التصفية، حسبما أُبلغت Decrypt.

يعود المتداولون مرة أخرى لزيادة الرافعة المالية، رغم استمرار البيتكوين في اتجاهه الأفقي ومخاطر سوق العملات الرقمية الأوسع لا تزال قائمة. واصلت العملة الرقمية الأولى التداول بين 62000 دولار و71000 دولار منذ 6 فبراير، دون محاولات اختراق ذات مغزى. ومع ذلك، فإن المستثمرين يضيفون المزيد من الأموال، ويزيدون الرافعة المالية، ويأملون في انتفاضة صعودية. قال نيك روك، مدير أبحاث LVRG، لـ Decrypt: «زيادة النشاط لدى المستثمرين الأفراد تشير إلى تزايد المضاربة وتراكم الرافعة المالية الذي غالبًا ما يسبق تحركات العملات الرقمية المتقلبة».

وسيطرت أساسيات عقود المستقبل لمدة ثلاثة أشهر السنوية على منصات مركزية رئيسية مثل Binance و OKX و Deribit، وتوسعت من حوالي 1.5% إلى 4% منذ 13 فبراير، وفقًا لبيانات Velo. يقيس هذا المقياس الفجوة بين أسعار المشتقات وسعر السوق الفوري. زيادة الفجوة تشير إلى أن العقود الآجلة تتداول فوق الأسعار الفورية، مما يدل على عودة الشهية للمضاربة إلى السوق واستعداد المتداولين لدفع علاوة مقابل التعرض الطويل. ويؤكد ذلك ارتفاع معدلات التمويل المجمعة بعد 13 فبراير، مما يدل على أن المتداولين في مراكز الشراء أصبحوا أكثر هيمنة. كلا المقياسين يكشفان عن تحول يشير إلى أن السوق يستعيد تدريجيًا وضعه المتمثل في المخاطرة بعد أسابيع من عدم اليقين. قال بريان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، يوم الأحد: «كان المستخدمون الأفراد على Coinbase مرنين جدًا خلال ظروف السوق هذه». وأضاف أن المستثمرين كانوا «يشترون الانخفاض» مع رؤية «الغالبية العظمى من العملاء» أن أرصدتهم في فبراير تساوي أو تتجاوز أرصدتهم في ديسمبر.

تروي أسواق الخيارات قصة مماثلة، لكنها تشير إلى ميل أكثر حذرًا. انخفضت مقياس الطلب على الخيارات ذات الانحراف 25 دلتا — وهو مقياس للطلب على الخيارات البيع مقابل الشراء — بشكل تدريجي منذ 13 فبراير، من -10 إلى -4، وفقًا لبيانات Deribit. بينما يشير التحسن إلى انخفاض الطلب على الحماية من الهبوط أو الرهانات السلبية، إلا أنه قد يدل أيضًا على تزايد الثقة الصعودية. قال روك: «نتوقع إمكانيات قصيرة الأمد لانتفاضة مدفوعة بالرافعة المالية وعمليات الشراء القسري، خاصة إذا حافظت الأصول ذات المخاطر الأوسع على استقرارها». وأوضح أن «المستثمرين الأفراد عادةً يدخلون متأخرين ويتكبدون أكبر الخسائر عند عمليات التصفية»، مشيرًا إلى أن «هذه الحالة قد تشير إلى قاع قريب المدى، ولكن فقط بعد حدوث عملية تصفية مفرطة الرافعة المالية لا مفر منها». على الرغم من أن المزاج السائد حاليًا يبدو إيجابيًا، إلا أنه لم يُدعَم بعد بـ«حجم تداول كافٍ»، وفقًا لريان يون، كبير المحللين في شركة Tiger Research الكورية الجنوبية. قال يون لـ Decrypt: «هذا الانفصال يخلق بيئة عالية المخاطر حيث يمكن لأي هبوط مفاجئ أن يؤدي إلى استسلام جماعي نهائي للاهتمام». وأضاف أن «الضغط على المستثمرين قد يؤدي إلى تصفية قسرية أخرى تُنهي الأمل المتبقي تمامًا، مما يؤدي إلى «خروج كامل من السوق»، حسبما قال محلل Tiger Research. «نحن في مفترق طرق حرج حيث أن الخط الفاصل بين تعافٍ صحي ولامبالاة كاملة من المستثمرين يصبح رقيقًا بشكل خطير». انخفض سعر البيتكوين بنسبة تقارب 2.5% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ويتداول عند 68,600 دولار، وفقًا لبيانات CoinGecko.